中國水產門戶網報道數據顯示 1-2 月飼料行業產量同比大幅增長21.7%，飼料行業景氣度明顯上行。飼料工業協會今日公布了2012 年2 月全國飼料生產形勢分析，其對159 家樣本飼料企業調研顯示，1-2 月飼料總產量同比增長21.7%，遠超去年1-2 月-6.0%的產量增長。

以水產、豬飼料為主的飼料企業增速較快。從結構上看，水產飼料增速（32.6%）>豬飼料（26.8%）>蛋禽料（18.7%）>反芻料（16.2%）>肉禽料7.7%），其中水產料增速較快主因是南方地區氣溫回溫速度較快，但淡季的同比數據僅具有參考意義，而豬存欄增長導致的豬飼料同比大幅增長邏輯得到統計數據驗證。

規模優勢顯現，大企業展現出更快增長。月產10 萬噸以上的企業增速為57.1%，遠遠超過月產1-10、0.5-1 萬噸企業的36.5%、38.7%，而月產0.5 萬噸以下的企業增速僅為20.0%。這和我們草根了解到大北農、海大、唐人神一季度飼料銷量同比增長40-60%基本匹配。

大企業增長更快，體現的正是我們一直強調的養殖規模化精細化趨勢拐點帶來的行業加速整合機會。伴隨散戶退出的養殖規模化進程，要求更有效率、更加精細的多階段飼喂方式，多階段飼喂方式要求的多階段飼料，對飼料企業在動物營養研究、配方技術、生產工藝、技術服務上都提出了更高的要求，中小飼料產商一不具備集中采購、規模化生產的低成本優勢；二不具備多階段飼料的研發生產的相關技術能力；三不能支持多階段飼料銷售要求的服務營銷網絡和團隊建設需要，將加速退出，給優秀企業留出充足市場空間。

行業景氣只是錦上添花，更為重要的是在飼料這個目前高度分散的行業內，競爭優勢使優秀企業展現出持續的成長能力，在這一機會中我們最為看好服務營銷模式成熟、精細化渠道管理有力的大北農和海大集團，并看到這些企業穩定獲取超越行業增長的同時、逐步展現出凈利潤率水平的小幅提升。