一、魚粉市場行情歷史回顧
 
我們回顧近十年來魚粉市場的行情中發現，中國魚粉市場大體經歷了三個階段，2003年至2005年之間，魚粉行情處于平穩低價階段，平均價格維持在600-700美圓的范圍，進口魚粉渠道和供應鏈條單一，基本上是由國際魚粉生產企業到香港轉口貿易商，然后到中國大型的魚粉進口商，再經過層層分銷渠道轉入消費終端。第二個階段是2006年到2007年間，秘魯政府意識到保護海洋漁業資源的必要性，將年度秘魯中北部的捕魚配額從800萬噸減少到500萬噸，由于供應的減少，魚粉市場開始進入激烈波動的階段，秘魯工廠之間發生了并購浪潮，最終有七家控制了80%的魚粉產量的格局。第三階段是2008年到2011年之間，在全球性的貨幣流動性泛濫的背景下，之間發生各種事件的共同作用下，魚粉市場進入了非理性的波動行情,魚粉價格的年度波幅高達50%以上。回顧魚粉行情的歷史，特別是近幾年的情況來看，并不是一個健康的市場表現！使眾多飼料企業和魚粉進口貿易商十分困惑，究竟在市場背后有一股怎樣的力量影響著市場的發展，我認為是供需雙方信息不充分和博弈力量過分參與市場是主要因素。如何判斷魚粉市場的走勢，仍然離不開對供需基本面的分析，充分的信息和科學的數據是對基本面分析的關鍵！
 
二、供需狀況和競爭格局分析

1、供應分析
 
（１）中國進口魚粉供應量趨勢分析
 
從過去六年中國魚粉進口量總的情況來看，2005年的進口量最多，達到158萬噸。2006年開始捕魚配額大幅減少的背景下，06和07年的總進口量低于100萬噸。有效的資源保護下，從08年到去年總進口量趨于平穩，平均在120萬噸附近波動。可以預測在不出現極端自然災害的條件下，進口量將持續穩定在這個水平上。
 
（２）魚粉進口渠道趨向多元化
 
由于秘魯擁有得天獨厚的漁業資源，之前乃至未來幾年秘魯還是會成為中國魚粉進口最多的國家。但隨著秘魯和智利主流魚粉價格的暴漲，吸引了大量其他國家魚粉的進口，特別美國普通的紅魚粉在2011年進口中國的量超過了15萬，也是打破歷史記錄的。除了美國之外，其他國家包括南非、泰國、厄哥多爾、墨西哥、巴基斯坦等等。
 
（3）國產魚粉扮演重要角色

從這些年國產魚粉產量來看，國產魚粉的產量跟進口魚粉價格呈正相關的聯系，08和09年進口魚粉價格比較低的階段，同時國產魚粉的相對優勢并不明顯，國產魚粉生產的積極性不高，全年的產量處于較低水平，不超過20萬噸。這兩年來，進口魚粉價格高企的背景下，國產魚粉的產量維持在30-40萬噸的水平。隨著國產魚粉生產工藝的改進，質量明顯在逐年提高，而且被廣泛的水產飼料企業所接受，在階段性來講，對進口魚粉價格起到牽制的作用，所以我們在分析魚粉市場中，國產魚粉的情況是不可不考慮的因素。
 
2、需求分析

（１）魚粉消費結構發生改變
 
由于魚粉供應量有限，魚粉勢必成本將不斷上升，近幾年魚粉的消費結構發生了很大的變化。2005年畜禽料的魚粉用量遠遠大于水產飼料的用量，畜禽飼料全年用量在118萬噸，而水產飼料全年用量在73萬噸，只是畜禽飼料的62%。去年已發生了很大的變化，2011年畜禽飼料僅消費了54萬噸魚粉，而水產飼料用量達到了96萬噸，畜禽料只是水產飼料的56%。從比例上看差不多正好跟05年情況相反！
 
（２）飼料配方技術進步
 
這幾年魚粉成本高漲，使飼料工業使用魚粉的配方技術加速進步，魚粉配方的調整也是空前的，魚粉配方的使用進入較為靈活的階段，我們看到05/06年度和09/10年度魚粉價格暴漲的時候，當年的魚粉用量都相應地大幅度減少，而當年的飼料產量不沒有因此而減少，而是逐年增加。可以看出魚粉配方水平是在不斷進步的！而這種配方技術的進步往往是不可逆轉的，具體到雜牌和國產魚粉的替代是不可逆轉的，其他原料的替代也是不可逆轉的。
（３）魚粉的精細化使用
 
魚粉是最優質的蛋白原料，它的價值不單單是為飼料提供蛋白，而且含有許多蛋白原料無法替代的其他營養物質，特別在高端的養殖方面更能體現它獨特的價值所在。行業在魚粉的使用方面認識越來越深刻，精細化使用魚粉已成為行業的趨勢。在五年前，魚粉價格低廉，大多數飼料都在使用魚粉，并沒用充分發揮魚粉本身的價值，造成很大的浪費，現在魚粉的使用不僅僅關心它的蛋白含量，對魚粉的新鮮度，組織氨等的重視程度已超過蛋白本身了！
 
（４）重新認識魚粉豆粕比
 
在傳統的觀念上，我們經常用魚粉豆粕比來衡量魚粉價格的合理性，通常以2-2.5定位成兩者的合理比例，高出該比例關系時，我們會認為魚粉價格過高，相反就認為過低。但隨著魚粉配方使用的變化，魚粉豆粕比的關系也發生了很大的變化，漸漸脫離了傳統的比例關系。如果我們簡單和靜止地看這兩者的比例關系來判斷市場，往往會犯錯！有時也會發生的極端比例：2009年1月該比例為1：1.5,而2010年3月該比例為1:4.8，所以特定的市場環境下，魚粉豆粕比會失去它的意義！
 
3、競爭格局分析

（1）秘魯魚粉廠商集中化程度越來越高
 
通過前幾年的并購活動，秘魯從當時80多家魚粉生產企業變成了不到30家魚粉生產企業。其中以TASA為首的前七家魚粉公司控制了80%的市場份額，經過幾年時間的運作，無論從市場控盤能力和贏利能力，還是各家公司的資金實力，與05年之前相比，發生了根本的變化。供應商集中化程度越高，市場的議價能力就越強，往往在市場博弈方面，中國的貿易商總是處于劣勢。但是有一點我們應該看到的是，他們對中國市場的依賴性在逐年的增強，從這幾年秘魯出口中國的比例看，從5年前的50%增長至目前的70%的水平。未來真正能與其抗衡的力量一定是中國的飼料終端用戶，只是這股力量目前還比較分散。我相信會有一天中國廣大的飼料終端用戶能尋找一種可行的模式，形成一股合力，與國際魚粉供應商直接互動，讓他們重視終端需求的聲音。
 
（２）魚粉國際供應鏈中間環節的變化

過去魚粉的國際供應鏈傳遞比較單一，但隨著秘魯和中國之間的溝通日益頻繁，加強了兩國間的相互了解，秘魯經濟的發展和政治局面日趨穩定，中國越來越多的企業直接與秘魯和智利發生貿易關系，這里也不乏有中國大型的飼料集團直接參與國際貿易之中，逐漸打破了之前單一的國際魚粉供應模式。
 
（3）進口魚粉參與者角色的變化

隨著進口魚粉市場競爭加劇，行情劇烈波動中，許多傳統的魚粉貿易商承受了巨大的風險，不少貿易商面臨巨額的虧損局面，漸漸失去了市場的話語權，甚至面臨被淘汰的困境。相反，飼料企業直接參與國際進口貿易的趨勢明顯，在進口魚粉市場競爭格局中的角色越來越重要了。在市場的關鍵時刻，飼料企業的采購行為往往成為被關注的焦點。
 
三、市場行情預測
 
１、去年9月份開始預售上個捕季以來，許多中國的買家犯了主觀性的錯誤。經歷過前兩年非理性市場的影響，長期的超高價格使市場迷失了方向，覺得從1900美圓跌到1300美圓已經是相當便宜了（這是我們常說的隧道效應），爭先恐后地建倉，最終對魚粉市場的理性回歸產生了許多負面的影響，這種市場心態對于上半年的走勢仍然發揮一些不確定性的因素。
 
２、根據對上半年的供需情況看，供應壓力仍然偏大，國內價格會隨到貨量的增加有回調的壓力，上半年魚粉供應和需求情況基本不支持價格的上漲。

３、我們判斷后期市場走勢還要密切關注的以下幾個要點：
 
（1）3-5月進口魚粉到貨特點：時間集中、總量較大、持倉分散。
 

（2）密切關注國內天氣對上半年水產養殖的影響和生豬養殖的恢復情況是否正常等。
 
（3） 國產魚粉生產情況以及秘魯南部40萬噸捕魚的進度。
 
（4） 跟蹤2012年秘魯新捕季配額的政策，包括配額的數量和開捕的時間。
 
（5）厄爾尼諾天氣的影響，根據IFFO最新周報提示，氣象部門監測到秘魯北部地區海洋表面溫度同比上升了3度，程度屬于輕微，今年的天氣比較反常，我們應密切關注天氣的變化對后期捕魚的影響。

四、飼料企業采購策略

魚粉的采購很多飼料廠的采購經理都為之頭痛。關于采購有人做了這樣的總結：“很難靠采購打敗對手，但很容易因采購打敗自己！”采購的成功與否取決于市場信息的研究、采購渠道的建設、良好的風險意識。
 
我在這里提供采購方面的理念給大家參考：
 
（1）明確自己的加工業定位，只追求合理的加工利潤，不追求暴利。重視技術研發，重視技術和采購的聯動和配合。重視魚粉替代品的研發應用。
 
（2）正確的進行魚粉品質管理，重視對假冒偽劣魚粉的規避，規避的高效可行的方法是源頭管理和供應渠道管理。
 
（3）切勿受市場氛圍影響盲目追漲，空倉抄底。
 
（4）重視市場研究和分析，尊重價格規律的邏輯。并堅信中國飼料企業具有全球魚粉需求研究的絕對優勢。
 
魚粉的采購方案應根據本企業的實際情況制訂不同的采購策略。目前魚粉的價格仍然處于不穩定狀態，有一定的波動風險，在采購中風險的意識十分重要，而且魚粉很難套保，只能通過合理的建倉來管理風險。建議建倉不超過上半年用量的1/3到一半，剩余部分采用預售合約和現貨采購進行組合。下半年的市場情況并不明朗，建議大家繼續觀望，等下個捕季捕魚政策基本落地后才制定具體的采購策略，不宜盲目建倉。（作者為深圳市融冠貿易有限公司總經理） 

文/ 深圳市融冠貿易有限公司  陳敏亮