隨著天氣轉涼，水產養殖進入需求淡季。那么這種情況之下，豆粕、菜粕以及棉粕走勢如何，后期棉粕的路在何方呢?筆者分析如下：

    一、豆粕：市場焦點將轉向下游消費，行情迎來轉機。
　　
　　25日，國內豆粕大多平穩，局部波動10-20元/噸，成交不多。沿海地區豆粕主流價格在3360-3480元/噸，其中天津3430-3480元/噸，山東3450-3480元/噸，江蘇3400-3450元/噸。市場反映，近期油廠挺價意愿較強，豆粕比較抗跌。市場分析認為，近期豆粕行情將迎來轉機。原因：首先，第四季度是豆粕的消費旺季，隨著天氣漸趨寒冷，畜產品消費需求會有所增加，加之家禽和生豬等在欄養殖品種對飼料的消耗量亦會有所增加，豆粕下游消費將趨于增長。其次，從近幾個月的養殖業情況來看，盡管生豬養殖利潤仍低于去年同期，但較前期已有明顯回升，蛋雞和肉雞等部分家禽養殖利潤持續高于去年同期，整體養殖形勢好于前期。再次，從豆粕1505合約的周K線圖來看，期價距2738元/噸這一2010年以來的歷史低點已經不遠，且2750元/噸一線附近也是前期交易密集區，期價下方存在一定支撐，在接近前期低點后存在反彈的可能。因此，庫存較少企業可以少量補庫。
　　
　　二、菜粕：仍缺乏提振因素，會延續低位振蕩格局。
　　
　　25日，菜粕價格行情穩中有跌，其中湖北地區國產200型菜粕價格在2300-2350元/噸，安徽地區菜粕售價2350-2450元/噸，湖南常德地區國產菜粕出廠價2450元/噸，均較昨日持平。江蘇張家港36%以上蛋白菜粕10月銷售價格2380元/噸，較昨日跌20元/噸。市場分析，近期菜粕的成交有了恢復，日成交量增加。究其原因，中儲糧下調菜粕指導價希望能改善油廠的脹庫現象，同時豆粕和菜粕價差回升增加了市場對菜粕的采購意愿。截至9月下旬，豆粕和菜粕現貨價差已經回升至1000元/噸上下。因此，在豆粕和菜粕價差方面，不會對后期菜粕市場形成拖累，甚至令菜粕需求進入淡季前使市場采購有短暫的恢復。不過這一現象恐難持續，主要是因為水產飼料需求在三季度以后將進入淡季，對菜粕的需求會有季節性的減少，難以促成長期的良好成交。預計菜粕仍將延續低位振蕩格局。
　　
　　三、棉粕：行情暫止跌企穩，后期價格仍存下跌可能。
　　
　　25日，棉粕全線止跌企穩。據經銷商反映，截至目前各地籽棉收購工作尚未大范圍展開，榨油廠預計10月底才會大規模開工，因此目前市場棉粕以陳粕為主，受成本支撐，黃河流域企業40%蛋白棉粕出廠報價2500-2580元/噸，長江流域42%蛋白棉粕出廠報價在2500-2950元/噸。市場分析，目前棉粕與豆粕價差在600元/噸一線，遠低于1000元/噸的平均水平，與菜粕的價差也在拉大，加之終端需求較弱，預計價格易跌難漲。
　　
　　四、畜禽養殖情況。
　　
　　據農業部對全國480個集貿市場畜禽產品和飼料價格定點監測，9月第3周，全國育肥豬配合飼料、肉雞配合飼料和蛋雞配合飼料平均價格分別為3.41元/公斤、3.48元/公斤和3.21元/公斤，均與前一周持平，同比分別上漲1.8%、1.5%和1.9%。但與之相對，全國活豬平均價格為14.87元/公斤，比前一周下降0.5%，同比下降7.4%;全國雞蛋平均價格12.19元/公斤，比前一周下降0.4%，同比上漲13.1%;全國活雞平均價格19.10元/公斤，與前一周持平，同比上漲12.0%。
　　
　　綜上分析，活豬利潤正在緩慢恢復之中，而禽類養殖利潤大幅提升，將對豆粕帶來較大利好，后期豆粕回漲可能性增大。豆粕好轉將拉動棉粕、菜粕行情，但由于棉粕相比豆粕性價劣勢較大，因此預計棉粕仍將有一段弱勢下行道路要走，10-11月份不容樂觀。