中國水產門戶網報道素有“海底銀行”之美譽的大連獐子島，沿岸迂回曲折，巖礁交錯，水質清澈，享有“北緯39°原產地”標識，以盛產名貴海產品而名揚海內外。

　　主營養殖扇貝、海參、鮑魚的獐子島(002069)，2006年登陸A股市場，募集資金大舉投入后，業績開始大幅增長，并由此受到包括社保基金在內的眾多機構青睞，關注度極高，被譽為“水產第一股”。

　　但近兩年來，獐子島經營出現惡化跡象，凈利潤下滑。獐子島不久前突然宣布巨虧，一股怪異的冷水團讓價值8億元的扇貝“集體跑路”。投資者不禁要問，獐子島究竟怎么了？

　　為了尋找答案，南都記者奔赴公司所在地大連和獐子島，實地展開“尋貝之旅”。

　　巨虧8億元

　　11月7日，風浪稍緩，停航兩天的渡輪重新開放通往獐子島。南都記者乘“兩岸幸福號”船顛簸了2個小時，從大連港抵達獐子島。小鎮面積15平方公里，人口不超過1 .5萬人。當天吹著6級的風，進入旅游淡季后的獐子島顯得有點冷清。“島上突然來了很多記者采訪獐子島公司的事情。”位于碼頭的一家獐子島專賣店的售貨員稱。

　　深秋時節，原本是獐子島居民一年中最忙碌的日子，他們要到自己引以為傲的海洋牧場中底播扇貝幼苗，為將來的豐收奠定基礎。

　　然而一紙巨虧8.12億的公告，不僅讓小島居民的心中埋下了陰影，也砸碎了股民對獐子島的美好愿景。

　　10月31日，獐子島公司公告稱，發現部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常，決定對105.64萬畝海域底播蝦夷扇貝存貨放棄采捕，對43 .02萬畝海域的底播蝦夷扇貝存貨計提跌價準備2 .8億元，合計影響凈利潤7 .6億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤巨虧最終修正為8 .12億元，造成這一巨虧惡果的直接罪魁是自然災害。受此影響，預計2014年全年虧損。公司股票已于10月14日停牌至今。

　　然而，公司的解釋并不能完全打消投資者的疑慮，而此時更傳來了2011年投苗“造假”的聲音，也讓監管層介入。11月4日，深交所下發問詢函，要求公司自查。上周末，證監會宣布正式介入，嚴查獐子島。

　　獐子島是否造假，一個關鍵點在于它是否遭到了“天災”— 冷水團的襲擊。

　　據了解，所謂黃海冷水團是指與周緣水體相比，以溫度低、鹽差小為其主要水紋特征的盤踞在黃海的重要的一個水體。

　　南都記者留意到，在2012年獐子島公司年報中，此前從未出現的神秘概念冷水團悄然登場。而在2011年之前的所有年報中，無論是經營分析還是投資警示，都從未提到過“冷水團”對公司海產養殖的危害，甚至沒有出現過“冷水團”這個名詞。

　　在2011年年報的“養殖敵害、自然災害及海水養殖病害風險”分析中，公司鄭重其事地提到，在確權海域內敵害“棘皮動物大面積爆發”，將會給公司養殖品種帶來極大危害。在當年乃至此前數年的自然災害風險里，均只提及“臺風、風暴潮、氣候異常”等自然災害，以及赤潮、溢油等環保事故可能對公司造成嚴重經濟損失。

　　天災是主因？

　　南都記者在獐子島采訪時，無論是獐子島公司高管，還是當地政府官員，都一致認為，“冷水團”是導致扇貝減產的主要原因。

　　在獐子島發布會后，靜默了幾天的公司董事長吳厚剛接受新華社采訪時稱，這次的災害就是天災冷水團。扇貝“養在海底，死了大家都看不到。”

　　而不少投資者紛紛吐槽，公司高層的回應往往在關鍵的時候，總是跑“岔道的”。

　　“聊的都是些官話。”出事后，在大連公司調研過的基金人士對南都記者稱，“現在好多問題都沒有說清楚。”

　　一家曾想過參與獐子島定增的合資險企的投資總監表示，如是突發事件，大家都很難回避；但若存在造假，很大責任在于內外部審計環節，投資者本身通過調查和研究是很難識破的。證監會介入會加速事件的透明化。

　　“獐子島海域屬于比較好的養殖海域，海底基本以粗砂和巖礁為主。扇貝死后連殼都沒有說不過去的。”一家位于大連地區的海洋資產調查鑒定評估機構的技術負責人則稱，獐子島遭遇自然災害的養殖區域水深是在50米左右，如真的像獐子島所稱的6月份遭遇冷水團死亡的話，其貝殼肯定是完好保留的，肯定會撈出死殼，絕對不可能出現“死不見尸”的情況，建議使用定點取樣，重潛方式取樣。

　　獐子島集團股份有限公司原為獐子島鎮辦集體企業，在2001年變更為股份公司。獐子島鎮成立的集體所有制企業— 長海縣獐子島投資發展中心，則為獐子島集團股份有限公司最大股東。

　　帶著上述的種種疑問，南都記者來到獐子島鎮政府，在副書記辦公室，找到了獐子島黨委副書記王媛和獐子島鎮惠民辦張主任。

　　“獐子島作假非常難！”王媛對南都記者稱，“島民對于公司確實是有恨鐵不成鋼的感覺。”

　　作為海島最主要的經濟來源，獐子島的業績與島上居民可謂是息息相關。獐子島鎮官員介紹，自1958年開始，當地成立集體公社，到1998年進行產權改革的時候，其他海島都選擇了將漁業產權承包或轉讓，只有獐子島保留了集體所有制。正因為多數股權屬于集體所有，獐子島如今的一舉一動，才備受當地人的關注。

　　“出了這么大的事情，居民們有些抱怨都可以理解，但說底播的時候摻沙子、石塊，這就太夸張了。而且我們也對百姓說，如果對養殖不懂就別說了。很多百姓對于冷水團的事情都缺少認知，或者是缺斤少兩的說法都以訛傳訛。”獐子島鎮惠民辦張主任對“摻沙說”感到憤慨。底播投苗是獐子島鎮的大事，公司專門從福建租大型的船舶來進行投苗，這些都是記錄在案的客觀事實。

　　張主任介紹，事情發生后，包括董事長吳厚剛在內的獐子島集團管理層在11月1日下午趕到島上，隨后11月2日鎮政府出面召開了兩次會議，由管理層進行介紹情況并解釋原因，與會人員既有資歷老、年齡大的各委員會成員，也有人大代表、政協委員以及居民代表。張主任說，獐子島人從最開始種植海帶，到之后浮筏養扇貝，再到深海底播蝦夷扇貝，碰到過許許多多困難。

　　“蝦夷扇貝底播的時間集中在每年11月中旬前后，參與人員眾多。如果大面積摻沙造假，那不是全島人都知道了？”獐子島鎮黨委宣傳委員趙志衛一貫口徑地稱，“扇貝苗都是裝在一個網狀帶眼的箱子里，根本沒有辦法裝沙子，更何況40%- 50%的比例。你要說里面有海帶、雜物那是可能的，畢竟扇貝苗就是從海水里取出來的，有一點雜物很正常。”

　　“今年集團公司海底播苗也有60萬海畝，你說這么多苗都沒有問題是不現實的。”張主任則稱，苗種問題只可能出現在管理流程上。“苗種在育苗、運輸、播種時，哪個環節出現問題都會影響扇貝苗的生長。”

　　“獐子島海域特別復雜，我們還制作了海底地圖。深水養殖仍然是禁區，現在來看確實是失敗了。目前近海養殖還沒有問題，但不能保證長遠不出現問題。海洋養殖處處充滿風險，所以公司要積極轉型。”張主任則稱。

　　對于海洋養殖風險的問題，吳厚剛也表示，針對漁業的海上氣象工作比較被動，大多監測預報暴雨、降溫、臺風等，一些漁業的風險沒法識別，比如洋流、冷水團。哪里遭災了出事了，誰也說不清楚。很多人也沒有概念。

　　獐子島在之前的公告中，曾提及建立了24小時水溫監測系統。而在這次受災中，這些數據并沒有起到多大的預警作用。對此，獐子島董秘孫福君稱，對于水溫監測系統，應該從兩方面來講，一是提取數據的周期比較長，二是對它的研究沒有形成一個有效的機制，這也是下一步我們公司必須要改進的重要方面。

　　海底播苗之疑

　　然而，突然暴發的20年不遇的冷水團來得似乎太過巧合。南都記者在島上走訪，當問起扇貝絕收的原因時，不少當地居民對于公司給出的冷水團說法并不認同，以至于“造假”、“謊言”的指責不絕于耳。

　　在碼頭和一線作業的員工在面對陌生人詢問時，變得非常謹慎，說“公司和政府不讓多講”。只有少數員工愿意說幾句。“發生這么大的事情，作為公司的員工，心里肯定不好受，關系到我們的收入。”一名在獐子島工作了5年的員工坦言，“自己從未聽說過冷水團這個詞，也是公司開會才知道的。關于育苗的事情，不太好說。”

　　南都記者獲悉，2011年絕收的那批苗，只有10%是公司自己培育的，其余90%是從外邊購買的。根據獐子島董事長吳厚剛的說法，“從旅順、海洋島、大長山、小長山這些地方購買，大都是當地漁民育成，公司集體收購。”

　　目前正值蝦夷扇貝的捕撈季，每天會有多只捕撈船前往海區捕撈作業。下午捕撈船陸續靠岸時，南都記者找到兩位在船上工作的員工，在叮囑記者不能透露其姓名后，這兩位船員稱，“在船上干了好幾年了，都是自己去播的苗，2011年這批苗特別少。”

　　“你可以留意公司兩年前的公告。公司也公告過這方面的事情。”有員工也認同“摻沙說”，但沒有正面回答記者提問，并表示，“從外面收購苗種的時候缺斤少兩。”按照這名員工的說法，當時主管收苗業務的是某高層的親屬，但事發后已經被開除。

　　“2012年，確實有負責我們某一個育苗基地一部分苗種收購的員工，因為收受賄賂被查處。是有人向我們公司舉報，然后由我們公司向公安機關提出立案。有一名管理人員因為負有管理責任，受到內部處理，目前已經離開公司了。”獐子島公司高管對南都記者如是表示。

　　“這幾年，獐子島質量在下滑，出產的扇貝也是越來越小。”有當地島民對南都記者稱，“在我們這里，要遭受這么重災害必須是遇上臺風。近幾年，我們這里都沒有遇到過特別大的臺風。海域里面的海產品都長得很好。看了電視報道的原因，不過還是不太相信。”

　　獐子島公司高管對于這種說法不屑一顧，他對南都記者稱，按照扇貝底播3年后采捕的規律，如果在2007年就出現大面積“摻沙”，那么其對應的2010年凈利潤就應有所下降，但當年凈利潤不減反增明顯。“我們底播的苗都是從長海縣4個育苗基地中采購的，播苗用的船是從福建租來的。在這個過程中，出現這種嚴重問題的可能性并不大。我們的大股東多數都是獐子島的居民，大家都會為自己的利益考慮，不可能將這種情況放過去。”

　　同海域企業未減產

　　與獐子島公司不同，南都記者在獐子島周邊區域的養殖企業走訪時，受訪企業或者個人均稱養殖產品并未受到大規模滅絕或者減產。

　　“我們也受過災，當時只是一些浮筏養殖海產品受到影響，但影響肯定沒有這么大。”一位獐子島漁民表示。

　　10月31日召開的獐子島公司災情說明會上，出席的人員表示，不止獐子島一家受影響，長海縣漁業全遭遇了這個問題。

　　據了解，大連海洋島水產集團股份有限公司的海域和緯度與獐子島接近，主營業務也一致。海洋島公司在幾年前也曾謀求上市，其擁有320萬畝海域，與獐子島旗鼓相當。

　　“最新消息是，海洋島在海上作業人員發現了2011年播的扇貝也受到了冷水團的影響，只是沒有公布，而且公司董事長和董秘都去了國外。”長海縣有關官員對南都記者稱。

　　但是，海洋島公司的兩位捕撈人員則對記者稱，“今年的扇貝收成不錯，沒有受到冷水團影響。”

　　“現在正是海貨銷售旺季，銷售業績十分可觀，僅僅是蝦夷扇貝，單月銷售5000萬左右。”南都記者通過電話聯系到了在青海參會的海洋島銷售部人員。

　　“海洋島的海洋部分跟獐子島是挨著的，但海洋島的蝦夷扇貝沒有聽說遭遇冷水團災害。”當地漁民表示。

　　事件也影響到了同為海水養殖的上市公司東方海洋、好當家兩家公司的股價。11月4日，包括了華夏基金、安邦資產、瑞銀證券等10家機構集團緊急調研東方海洋公司。

　　兩家均表示，公司與獐子島的養殖海域、養殖品種與方式都大不同，冷水團不會影響公司的生產經營。

　　東方海洋董秘于德海介紹，“獐子島養殖海域歷史上也曾經出現過冷水團，但公司所在的渤海灣從未出現過冷水團。另外，冷水團主要影響的是扇貝的存活，此次獐子島受災的是蝦夷扇貝，海參并沒有受影響。”

　　資金壓力嚴峻

　　百萬畝扇貝絕產給獐子島公司帶來的影響也開始顯現。

　　在 公司 總 部所在地的一個角落中，有一家獐子島海產品專賣店，在冰柜中也有著一些扇貝產品。一個銷售經理對南都記者介紹，“公司遭遇困難后，急需加快資金周轉。這個月我們已經開始打折，以前我們不會把價格做得這么低。扇貝的每斤價格在30元左右。”

　　而獐子島公司高層則稱，公司仍處于正常運營中。目前公司現金流很安全，不存在問題。

　　不過，面對市值即將可能發生暴跌的局面，公司在6月份發布的定增計劃或許面臨流產，資金鏈緊繃的質疑聲不絕于耳。

　　據了解，獐子島近幾年業務擴張和資本支出資金主要依靠銀行貸款和短期融資來解決。

　　2011年至2014年9月，獐子島期末負債率一直在攀升 ，從38.5 %攀 升 至71.43%。是8家水產養殖行業上市公司中負債最高的公司。

　　從2011年開始，上市公司便已陷入了“借新還舊”、“借短還長”的資金窘迫狀況：不但大量發行短期融資券償還到期借款和股東分紅，而且有息負債的期限不斷下降，“短借長投”模式下極易造成企業經營的現金鏈斷裂。

　　公司面臨的資金壓力頗為嚴峻。公司2014年三季報顯示：公司短期借款從年初的15.3億元驟增至26.8億元；長期借款則從3.4億元增加至7.2億元左右。公司賬上貨幣資金只有8.21億元。

　　今年6月份的定增價格成為影響定增是否能順利發行的重要原因，數據顯示，獐子島停牌前價格在15.46元，如果復牌后出現3個跌停，獐子島的股價將下降到12元以下，低于12.6元的定增發行價格。

　　另一方面，市場對于獐子島控股股東是否挪用公司資金產生擔心。目前，大股東的融資計劃也處于停滯狀態。

　　長海縣獐子島投資發展中心在獐子島三季報發布之前就擬發行私募債20億元。不過，獐子島官員也表示，目前投資者都在觀望，私募債的發行暫緩。

　　對于發行私募債之后的用途，上述人士表示，將通過獐子島股東大會方式將這筆資金轉借至獐子島集團股份有限公司，“期限為5年，支持獐子島海洋牧場等各大業務模塊的發展。”

　　目前，大股東獐子島投資發展中心持有的67.59%的股份已經處于質押狀態。如果獐子島復牌后股價大跌，大股東可能被要求追加質押。

　　獐子島董事長明確表示，大股東獐子島投資發展中心在做房地產項目，“他們在大連做住宅，還有商業地產。他們很多是通過股權質押融資，用股票質押給銀行、信托、券商。”

　　據公開資料顯示，獐子島曾在2010年將旗下耕海房地產開發有限公司，作價1.24億元轉讓給大股東長海縣獐子島投資發展中心，退出房地產市場。而后者則一直將房地產作為主營業務之一，在大連市開發耕海廣場、國民院子等多個房地產項目。

　　另據獐子島鎮政府工作人員介紹，長海縣獐子島投資發展中心在獐子島上也擁有一個回遷房項目。

　　南都記者采訪獐子島鎮惠民辦張主任時，其也表示，當年為了讓鎮上居民分享到更多發展成果，長海縣獐子島投資發展中心利用每年的股權分紅，投資于房地產和股票市場，這是一個錢生錢的方法。

　　自從獐子島2006年上市以來，包括分紅和補助等累計分配7億多元，島上居民也受益不少。“每個居民都有股權收益金，每年大概1000多元，另外還有居民臨時性生活補助，按照年齡高低，每年2000元以上。”張主任表示。

　　獐子島事件還在持續，公司證券部工作人員對南都記者稱，公司還將更新公告。

　　相關報道

　　相關方“拋包袱”

　　隨著時間的推移和媒體的追蹤報道，為扇貝絕收“背書”的中科院海洋所也出來否認為事件定災。

　　在10月31日獐子島召開海洋牧場災情說明會上，發布的一份來自中科院海洋所的會議紀要，被認為是權威科研機構對此事件的定災證明。

　　值得注意的是，獐子島集團與中科院海洋所成立的“海洋生態養殖聯合實驗室”已經成立6年之久，致力于打造“數字化海洋”。從這個意義上說，中科院海洋所無疑是獐子島集團的“合作伙伴”。

　　在獐子島事件中，受質疑的還有會計師事務所。

　　大華會計師事務所10月31日進行了專項說明。會計師事務所形容“災難之深”時說，“一網下去沒有網到東西，撈上來的都是死殼”。

　　據大華會計事務所出示的監盤說明顯示，在10月18日、20日和25日三天的盤點中，盤點人員有盤點船只的船長及船上作業人員、獐子島公司的財務人員以及會計師事務所的監盤人員。對2011年度底播在獐子島南以及西南方向的76.0834萬畝海域，共抽取65個點，監盤面積757.90畝。

　　然而，這樣的證明是否可信？吳厚剛透露，因為受到天氣等客觀因素的影響，在抽測盤點時，會計師只能選幾個點參加。“我們選90個點，他只能跟幾個點去盤點。”

　　“我們10月份這次大約花了一個月時間盤點，由于大浪等原因，會計師只有3天能下海去監盤。”吳厚剛說。這意味著會計師可能只掌握了不到10%的情況，難以令人信服。

　　基金成功“逃亡”

　　獐子島上市后，存貨居高不下一直被機構投資者詬病。“獐子島2014年上半年披露的存貨金額達到28.30億元，作為水產養殖公司，這個存貨過高，且公司財務數據及業績不盡理想，因而對獐子島相對謹慎。從業績來看，2014年上半年獐子島實現營業收入12.5億元，同比增長10 .3%，實現歸屬上市公司股東的凈利潤4846萬元，同比下降8.1%。扇貝、海參、鮑魚的銷售收入同比均出現下跌。”一位在三季度減倉獐子島的基金經理表示，對獐子島經營及業績的疑慮，是減持獐子島的最直接原因。

　　早在業績大幅下滑的2012年，市場中便不乏指控獐子島公司“財務操縱”的質疑，如深圳上善若水投資資產管理有限公司投資總監岳大攀的文章里，更直指獐子島將是下一家“藍田股份”，而吳厚剛則大呼“不公平。”

　　南都記者梳理獐子島歷年年報發現，其存貨情況主要有以下特征：逐年增長；存貨增長主因被歸結為“蝦夷扇貝底播面積增加”。

　　冷水團過后，庫存一下回到了上市前。投資者難免出現要“死要見殼”的要求。

　　記者觀察到，公司在“負債資本化”會計處理模式下，一方面上市公司通過將已確權的海域使用權抵押獲得的資金，大規模投入后續的海域使用權收購與兼并；另一方面，則將海域使用權等收購成本納入“消耗性生物資產”分期攤銷，并借此向外界展示自己日益龐大的“苗種投放”規模。

　　公司董秘孫福君如此回應稱，2006年剛上市時，公司的消耗性資產主要是蝦夷扇貝，但后期資產結構不同，比如，2011年左右，公司鮑魚產量占比提升。在種苗方面，剛上市時公司主要采購的是二級苗，現在主要采購三級苗。這幾年苗價上漲的不是二級苗，而是三級苗。“剛上市時苗種價格約5分/枚，現在已是8.5分/枚”。第三個因素是海域使用金，從以前的10元/畝漲至目前的60元/畝。