詳情：天馬科技IPO申購(gòu)前夕主動(dòng)喊停
核心提示：原計(jì)劃于明日進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)的天馬科技晚間發(fā)布公告，因發(fā)行人出現(xiàn)媒體質(zhì)疑事項(xiàng)，發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)海通證券(16.92 +0.12%,買入)協(xié)商決定暫緩后續(xù)發(fā)行工作。
中國(guó)水產(chǎn)門戶網(wǎng)報(bào)道 原計(jì)劃于明日進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)的天馬科技晚間發(fā)布公告，因發(fā)行人出現(xiàn)媒體質(zhì)疑事項(xiàng)，發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)海通證券(16.92 +0.12%,買入)協(xié)商決定暫緩后續(xù)發(fā)行工作。
IPO再現(xiàn)“急剎車” 天馬科技申購(gòu)前夜主動(dòng)喊停
公告顯示，天馬科技首次公開(kāi)發(fā)行股票總量不超過(guò)5300萬(wàn)股，發(fā)行申請(qǐng)已獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。發(fā)行人于11月17日完成初步詢價(jià)。
據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，在分析公司招股說(shuō)明書(shū)和調(diào)查公司客戶后，發(fā)現(xiàn)這家主要生產(chǎn)銷售特種水產(chǎn)配合飼料的公司存在諸多問(wèn)題。天馬科技所披露的2011年-2015年魚(yú)粉采購(gòu)量與其自身的海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)存在高達(dá)38.12%至65.75%的缺口。同時(shí)，將近4億元的魚(yú)粉采購(gòu)量也超出了相關(guān)供應(yīng)商自身的進(jìn)口量，甚至還有采購(gòu)額累計(jì)超過(guò)7億元的五家魚(yú)粉供應(yīng)商根本就沒(méi)有海關(guān)記錄。
一篇文章攪黃這家天馬科技上市
天馬科技(603668)11月21日晚公告，因發(fā)行人出現(xiàn)媒體質(zhì)疑事項(xiàng)，發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)海通證券協(xié)商，決定暫緩后續(xù)發(fā)行工作。
天馬科技首次公開(kāi)發(fā)行股票總量不超過(guò)5300萬(wàn)股，發(fā)行申請(qǐng)已獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。發(fā)行人于11月17日完成初步詢價(jià)，原計(jì)劃于11月22日進(jìn)行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)。
這家即將上市的企業(yè)為何倒在倒在交易所門口？
與進(jìn)口數(shù)據(jù)不符 即將上市的天馬科技巨量魚(yú)粉采購(gòu)從哪里來(lái)？
福建天馬科技集團(tuán)股份有限公司（下稱天馬科技，申購(gòu)代碼732668，股票代碼603668）將于11月22日申購(gòu)。界面新聞在分析公司招股說(shuō)明書(shū)和調(diào)查公司客戶后，發(fā)現(xiàn)這家主要生產(chǎn)銷售特種水產(chǎn)配合飼料的公司存在諸多問(wèn)題。
界面新聞?dòng)浾擢?dú)家調(diào)查發(fā)現(xiàn)，天馬科技所披露的2011年-2015年魚(yú)粉采購(gòu)量與其自身的海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)存在高達(dá)38.12%至65.75%的缺口。同時(shí)，將近4億元的魚(yú)粉采購(gòu)量也超出了相關(guān)供應(yīng)商自身的進(jìn)口量，甚至還有采購(gòu)額累計(jì)超過(guò)7億元的五家魚(yú)粉供應(yīng)商根本就沒(méi)有海關(guān)記錄。
值得注意的是，在向深圳市巨力洋實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱深圳巨力洋）、廈門國(guó)貿(mào)集團(tuán)股份有限公司（下稱廈門國(guó)貿(mào)）等進(jìn)口代理商進(jìn)行采購(gòu)、銷售雙向操作的過(guò)程中，天馬科技還涉嫌通過(guò)虛假對(duì)倒的方式來(lái)虛增采購(gòu)量與銷售額，甚至不排除每年存貨中魚(yú)粉也存在虛增的可能性。
作為最主要的單項(xiàng)原材料，魚(yú)粉在天馬科技每年的原材料成本中比重超過(guò)60%。如果魚(yú)粉采購(gòu)與貿(mào)易數(shù)據(jù)失真的話，那么這家公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)還有多少是真實(shí)的呢？對(duì)此，在11月17日長(zhǎng)達(dá)三個(gè)小時(shí)的發(fā)行路演中，界面新聞?dòng)浾叨啻尉汪~(yú)粉進(jìn)口等采購(gòu)問(wèn)題向天馬科技董事長(zhǎng)陳慶堂等高管提問(wèn)均未得到任何回應(yīng)。
除此之外，天馬科技還涉嫌通過(guò)虛增飼料銷售價(jià)格、虛增核心客戶銷售量等途徑虛增營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)。
2014年10月開(kāi)始IPO之路的天馬科技，于今年8月份首發(fā)申請(qǐng)獲批，并在11月4日獲得IPO批文。
公開(kāi)信息顯示，該公司是一家位于福建福州、主要生產(chǎn)銷售特種水產(chǎn)配合飼料的擬上市企業(yè)。
天馬科技生產(chǎn)特種水產(chǎn)配合飼料所需的主要原材料為魚(yú)粉、其他蛋白類原料（主要為豆粕、花生粕、菜粕）以及淀粉類原料（主要為淀粉、面粉）。
其中，魚(yú)粉是公司產(chǎn)品最主要的單項(xiàng)原材料，其成本在2011年以來(lái)占公司原材料成本的比重均在60%左右。
目前，公司生產(chǎn)所用的魚(yú)粉以秘魯、智利、美國(guó)等世界主要魚(yú)粉生產(chǎn)國(guó)家的高等級(jí)進(jìn)口魚(yú)粉為主，主要是通過(guò)大洋實(shí)業(yè)有限公司（深圳巨力洋背后的母公司，下稱大洋實(shí)業(yè)）、廈門國(guó)貿(mào)等進(jìn)口代理商進(jìn)行集中采購(gòu)，同時(shí)主要借助魚(yú)粉貿(mào)易商（如巨力洋、廈門國(guó)貿(mào)等）的渠道優(yōu)勢(shì)來(lái)進(jìn)行魚(yú)粉貿(mào)易。
招股書(shū)顯示，2011-2015年，公司魚(yú)粉采購(gòu)總量分別為26411.93噸、47855.64噸、17994.20噸、29798.50噸和33061.61噸。
然而，界面新聞?dòng)浾哒{(diào)查發(fā)現(xiàn)，在魚(yú)粉采購(gòu)方面，天馬科技招股書(shū)披露的情況與實(shí)際存在很大出入。
來(lái)自海關(guān)總署的官方數(shù)據(jù)顯示，天馬科技2011-2015年期間魚(yú)粉進(jìn)口總量分別僅為9907.59噸、24216.12噸、6163.28噸、13369.11噸和20457.51噸。
較之于招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)，上述海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)占比分別僅為37.51%、50.60%、34.25%、44.86%和61.88%。
對(duì)此，界面新聞?dòng)浾呦蛞患掖笮惋暳闲袠I(yè)采購(gòu)負(fù)責(zé)人了解到，目前國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)的魚(yú)粉采購(gòu)主要分兩種途徑：一是直接與秘魯、智利等生產(chǎn)國(guó)的主要供應(yīng)商進(jìn)行采購(gòu)，即外盤魚(yú)粉，美元結(jié)算；二是向國(guó)內(nèi)魚(yú)粉貿(mào)易代理商進(jìn)行現(xiàn)貨交易，人民幣結(jié)算。二者之間的主要區(qū)別在于外盤魚(yú)粉到貨需要一定的時(shí)間。
對(duì)于天馬科技魚(yú)粉采購(gòu)總量與海關(guān)數(shù)據(jù)存在巨大缺口的情形，上述負(fù)責(zé)人分析指出，不排除他們也在國(guó)內(nèi)貿(mào)易代理商進(jìn)行現(xiàn)貨采購(gòu)的可能性。但界面新聞?dòng)浾哌M(jìn)一步調(diào)查卻發(fā)現(xiàn)，天馬科技招股書(shū)披露的前五大供應(yīng)商魚(yú)粉數(shù)據(jù)也存在涉嫌虛增或虛構(gòu)等問(wèn)題。
作為2012年第一大供應(yīng)商，廈門國(guó)貿(mào)當(dāng)年向公司出售魚(yú)粉金額高達(dá)19491.36萬(wàn)元。按照招股書(shū)所披露的2012年魚(yú)粉采購(gòu)均價(jià)8861.33元/噸測(cè)算，廈門國(guó)貿(mào)的這筆采購(gòu)應(yīng)該是21995.98噸。
但界面新聞?dòng)浾咄ㄟ^(guò)海關(guān)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2012年廈門國(guó)貿(mào)進(jìn)口魚(yú)粉數(shù)量為21122.51噸。即使廈門國(guó)貿(mào)當(dāng)年進(jìn)口的魚(yú)粉全部出售給天馬科技，也未達(dá)到當(dāng)年的上述銷售量。
與此同時(shí)，作為2011-2015年最核心的供應(yīng)商，深圳巨力洋向天馬科技銷售魚(yú)粉金額累計(jì)31772.25萬(wàn)元。但界面新聞?dòng)浾咄ㄟ^(guò)海關(guān)調(diào)查卻發(fā)現(xiàn)，該公司當(dāng)年要么不存在魚(yú)粉進(jìn)口記錄，要么進(jìn)口量遠(yuǎn)小于銷售量。
其中，2011年深圳巨力洋向天馬科技銷售魚(yú)粉金額高達(dá)6527.58萬(wàn)元，但當(dāng)年卻沒(méi)有任何進(jìn)口的海關(guān)記錄；2012年向天馬科技銷售魚(yú)粉金額高達(dá)9257.38萬(wàn)元，按照當(dāng)年魚(yú)粉采購(gòu)均價(jià)8861.33元/噸測(cè)算大概是10446.94噸，但海關(guān)記錄顯示其當(dāng)年進(jìn)口量?jī)H為6329.84噸。
更為離奇的是，2013年、2014年和2015年福州海匯生物科技實(shí)業(yè)有限公司分別向天馬科技銷售魚(yú)粉金額高達(dá)4264.31萬(wàn)元、8278.36萬(wàn)元和3955.82萬(wàn)元，但海關(guān)信息顯示該公司當(dāng)年均沒(méi)有任何魚(yú)粉進(jìn)口記錄。即便是考慮到魚(yú)粉12個(gè)月的保質(zhì)期，該公司同樣沒(méi)有任何魚(yú)粉進(jìn)口記錄。
同樣情形的還有一家核心供應(yīng)商，2015年向天馬科技銷售魚(yú)粉等原材料金額高達(dá)3643.62萬(wàn)元的廈門愛(ài)弘貿(mào)易有限公司2014年和2015年均沒(méi)有任何魚(yú)粉進(jìn)口記錄。
需要特別強(qiáng)調(diào)的是，作為天馬科技2011-2015年最核心的供應(yīng)商，大洋實(shí)業(yè)是一家香港離岸公司，累計(jì)向公司出售進(jìn)口魚(yú)粉金額高達(dá)40905.15萬(wàn)元——這還不包括深圳巨力洋累計(jì)31772.25萬(wàn)元。
讓人匪夷所思的是，在上述5年時(shí)間內(nèi)，大洋實(shí)業(yè)在中國(guó)海關(guān)不存在任何進(jìn)口魚(yú)粉的記錄，同時(shí)在香港貿(mào)易發(fā)展局也不存在任何信息——所有以香港為基地的進(jìn)出口貿(mào)易商均將在該局留下相關(guān)記錄。
對(duì)于魚(yú)粉采購(gòu)模式，天馬科技招股書(shū)披露稱，主要原料實(shí)行集中采購(gòu)，執(zhí)行統(tǒng)一的原料采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。在供應(yīng)商選擇方面，公司盡量減少中間環(huán)節(jié)走向源頭采購(gòu)，直接生產(chǎn)企業(yè)、大型貿(mào)易企業(yè)是主要選擇對(duì)象，公司將經(jīng)營(yíng)各類原料的行業(yè)前列企業(yè)作為首選供應(yīng)商。
其中，公司全資子公司廈門金嶼進(jìn)出口有限公司主要從事魚(yú)粉、豆粕、菜粕等公司生產(chǎn)所需原材料的采購(gòu)業(yè)務(wù)。
對(duì)此，界面新聞?dòng)浾呦驀?guó)內(nèi)某大型飼料企業(yè)采購(gòu)負(fù)責(zé)人了解到，國(guó)內(nèi)飼料行業(yè)的魚(yú)粉進(jìn)口主要是兩種情況：一是具備進(jìn)出口權(quán)限的，一般都是向國(guó)外建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系的大型供貨商采購(gòu)，再委托內(nèi)地進(jìn)口貿(mào)易代理商進(jìn)行清關(guān)等操作，給予一定的傭金；還有一種是暫不具備資質(zhì)的中小企業(yè)或者養(yǎng)殖戶，則必須通過(guò)國(guó)內(nèi)貿(mào)易代理商采購(gòu)?fù)獗P或者現(xiàn)貨，成本肯定是相對(duì)比較高的。
界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，天馬科技及其子公司天馬飼料均擁有福清海關(guān)頒發(fā)的《海關(guān)進(jìn)出口貨物收發(fā)貨人報(bào)關(guān)注冊(cè)登記證書(shū)》和福清出入境檢驗(yàn)檢疫局頒發(fā)的《自理報(bào)檢單位備案登記證明書(shū)》等進(jìn)口資質(zhì)。
同時(shí)，招股書(shū)還披露，公司向魚(yú)粉供應(yīng)商采購(gòu)進(jìn)口魚(yú)粉通過(guò)國(guó)際信用證的方式進(jìn)行結(jié)算，信用證到期后可向銀行申請(qǐng)展期三個(gè)月即形成進(jìn)口押匯借款。
顯然，信用證作為國(guó)際貿(mào)易結(jié)算的重要方式，而天馬科技的魚(yú)粉采購(gòu)則是直接參與海外供應(yīng)商的國(guó)際貿(mào)易。
界面新聞?dòng)浾咭责B(yǎng)殖戶身份向廈門金嶼了解到，該公司確實(shí)從事魚(yú)粉進(jìn)口和貿(mào)易業(yè)務(wù)，全部貨源均為海外供應(yīng)商。
值得一提的是，在海關(guān)的魚(yú)粉進(jìn)口記錄中，進(jìn)口量排名靠前的主要是海大集團(tuán)、通威股份、雙胞胎飼料、恒興飼料和新希望等一大批國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)，但進(jìn)口規(guī)模普遍比較大。相比之下，天馬科技每年的魚(yú)粉進(jìn)口量行業(yè)墊底。
那么，天馬科技魚(yú)粉采購(gòu)額與海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)之間的巨大缺口該如何解釋呢？如果成本占比超過(guò)60%的魚(yú)粉數(shù)據(jù)有出入，這家公司的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)無(wú)疑難以令人信服。
除了魚(yú)粉進(jìn)口量遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于招股書(shū)所披露的采購(gòu)總額，天馬科技向多家核心供應(yīng)商進(jìn)行巨額魚(yú)粉貿(mào)易的同時(shí)還有巨額魚(yú)粉存貨也實(shí)在是讓投資者無(wú)法信服其交易的真實(shí)性。
根據(jù)招股書(shū)披露，2011-2015年，公司魚(yú)粉銷售收入分別高達(dá)6377.65萬(wàn)元、18812.36萬(wàn)元、1988.08萬(wàn)元、7018.32萬(wàn)元和4743.74萬(wàn)元，累計(jì)金額高達(dá)38940.15萬(wàn)元。
對(duì)此，天馬科技解釋稱，由于進(jìn)口魚(yú)粉容易受海洋氣候影響漁業(yè)資源、魚(yú)粉生產(chǎn)國(guó)捕撈配額波動(dòng)、運(yùn)輸周期較長(zhǎng)等因素的影響，為了滿足生產(chǎn)需求和成本控制，天馬科技除了采購(gòu)自用外還對(duì)魚(yú)粉庫(kù)存進(jìn)行外銷處理。
其中，預(yù)期魚(yú)粉價(jià)格上漲時(shí)，公司將在未來(lái)合適的時(shí)點(diǎn)對(duì)魚(yú)粉超常規(guī)備貨部分進(jìn)行銷售處理；同時(shí)，公司還將根據(jù)后續(xù)的生產(chǎn)需求及魚(yú)粉國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況，及時(shí)處理一些采購(gòu)時(shí)間較長(zhǎng)的魚(yú)粉，以保障公司魚(yú)粉存貨的質(zhì)量水平滿足產(chǎn)品需求。
根據(jù)招股書(shū)披露，2011-2015年，公司持續(xù)向核心供應(yīng)商深圳巨力洋出售魚(yú)粉，金額分別高達(dá)5920.13萬(wàn)元、13110.41萬(wàn)元、0、4311.22萬(wàn)元和3982.02萬(wàn)元；同時(shí)公司2012年、2013年還向另一家核心供應(yīng)商廈門國(guó)貿(mào)出售魚(yú)粉金額分別高達(dá)5060.95萬(wàn)元、1077.55萬(wàn)元。
其中一個(gè)細(xì)節(jié)是，天馬科技向深圳巨力洋等供應(yīng)商銷售的魚(yú)粉價(jià)格普遍低于此前的采購(gòu)價(jià)格，很難想象這種低買高賣的魚(yú)粉貿(mào)易業(yè)務(wù)如何為公司控制成本、貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
以2015年為例，1-3月秘魯紅魚(yú)粉采購(gòu)價(jià)在15600-14900元/噸，但隨后6-12月同樣是秘魯紅魚(yú)粉銷售價(jià)則持續(xù)回落，從12769.23元/噸一路跌至最低9762.47元/噸，最大跌幅超過(guò)30%。
有意思的是，在尚未考慮生產(chǎn)自用所需魚(yú)粉的情況下，天馬科技的魚(yú)粉貿(mào)易業(yè)務(wù)對(duì)外出售規(guī)模超出了其自身海關(guān)進(jìn)口規(guī)模。
以2012年為例，僅僅按照披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，公司向上述兩家核心供應(yīng)商出售魚(yú)粉金額累計(jì)高達(dá)18171.36萬(wàn)元，并且2012年末存貨中魚(yú)粉高達(dá)12877.23萬(wàn)元。但海關(guān)數(shù)據(jù)則顯示，其2012年當(dāng)年的魚(yú)粉進(jìn)口金額也僅僅20000萬(wàn)元左右，2011年也僅僅9000多萬(wàn)元。
除此之外，在與核心供應(yīng)商之間進(jìn)行買賣雙向操作的過(guò)程中，天馬科技多次采購(gòu)與貿(mào)易基本接近，甚至還存在少買多賣、高買低賣的情形。
招股書(shū)顯示，2011年公司與深圳巨力洋之間的采購(gòu)與銷售金額分別高達(dá)6527.58萬(wàn)元、5920.13萬(wàn)元，累計(jì)凈買入僅為607.45萬(wàn)元；2012年與深圳巨力洋之間的采購(gòu)與銷售金額分別高達(dá)9257.38萬(wàn)元、13110.41萬(wàn)元，累計(jì)凈買入則高達(dá)-3853.03萬(wàn)元；同樣累計(jì)凈買入為負(fù)數(shù)的還有2014年和2015年，對(duì)應(yīng)的采購(gòu)金額分別為3301.33萬(wàn)元、3384.98萬(wàn)元，但對(duì)應(yīng)的銷售金額則分別高達(dá)4311.22萬(wàn)元和3982.02萬(wàn)元，累計(jì)凈買入分別為-1009.89萬(wàn)元和-597.04萬(wàn)元。
除此之外，2013年公司還向廈門國(guó)貿(mào)銷售了魚(yú)粉1077.55萬(wàn)元，但當(dāng)年沒(méi)有向該供應(yīng)商采購(gòu)任何魚(yú)粉。
對(duì)此，大洋實(shí)業(yè)一位李姓魚(yú)粉銷售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱，該公司確實(shí)有部分魚(yú)粉是銷售給天馬科技，也有與飼料廠家從事魚(yú)粉貿(mào)易業(yè)務(wù)，但魚(yú)粉保質(zhì)期只有12個(gè)月，超額采購(gòu)的魚(yú)粉基本上不會(huì)考慮退回銷售，退回銷售量更不可能超過(guò)采購(gòu)額。
需要強(qiáng)調(diào)的是，在海關(guān)進(jìn)口量遠(yuǎn)小于披露的魚(yú)粉采購(gòu)總量的情況下，天馬科技與核心供應(yīng)商之間巨額魚(yú)粉買賣對(duì)倒累計(jì)實(shí)現(xiàn)38940.15萬(wàn)元銷售收入的同時(shí)，2011-2015年末居然還有累計(jì)42788.74萬(wàn)元的魚(yú)粉存貨，而這還沒(méi)有考慮每年生產(chǎn)所耗用的魚(yú)粉量。
盡管公司沒(méi)有披露2011年、2012年魚(yú)粉耗用量數(shù)據(jù)，但根據(jù)原材料中魚(yú)粉的成本及當(dāng)年采購(gòu)均價(jià)即可推算對(duì)應(yīng)的耗用量分別為17285.34噸和22609.68噸，而已披露的2013-2015年魚(yú)粉耗用量分別為21247.10噸、25961.46噸和29418.80噸。
按照招股書(shū)披露的采購(gòu)總量推算，2012-2015年累計(jì)采購(gòu)魚(yú)粉為128710.00噸，魚(yú)粉貿(mào)易部分可粗略測(cè)算為36954.57噸，再剔除2012-2015年期間魚(yú)粉累計(jì)消耗量99237.04噸，那么魚(yú)粉數(shù)據(jù)是否能夠匹配呢？2011年末魚(yú)粉存貨折算下來(lái)約為8017.11噸，而2015年末魚(yú)粉存貨折算下來(lái)則為5279.03噸。
考慮到“2015年末魚(yú)粉存貨=2011年末魚(yú)粉存貨+2012-2015年期間累計(jì)采購(gòu)總額-耗用總額-貿(mào)易總額”，照此推論則2015年末的魚(yú)粉存貨則只有535.5噸，這與實(shí)際披露的數(shù)據(jù)相差近10倍。
那么，到底誰(shuí)在說(shuō)謊呢？
實(shí)際上，除了隱藏在核心客戶名單中的多家核心供應(yīng)商存在諸多疑問(wèn)外，天馬科技的飼料客戶也隱藏了不少真相。
多份法院判決書(shū)顯示，天馬科技的飼料產(chǎn)品銷售價(jià)格涉嫌虛增，直銷客戶的零售價(jià)格遠(yuǎn)低于招股書(shū)所披露的銷售均價(jià)。
來(lái)自福建省福清市人民法院的一份判決書(shū)顯示，一家飼料直銷戶曾經(jīng)與天馬科技合同預(yù)定2012年1-12月份的供銷合同，按照合同約定累計(jì)供貨178.04噸，貨款1589418元。
同樣發(fā)生于2012年的另一家直銷戶買賣糾紛的法院判決書(shū)也顯示，按照合同約定累計(jì)供貨29噸，貨款總計(jì)260678元。
不難測(cè)算，上述直銷戶的購(gòu)買價(jià)格分別為8927.31元/噸、8988.90元/噸。但招股書(shū)則顯示，當(dāng)年其飼料銷售均價(jià)達(dá)到9249.40元/噸。
日前，界面新聞?dòng)浾咭责B(yǎng)殖戶的名義聯(lián)系上了天馬科技的一家核心客戶——湖北宜都天江漁業(yè)有限公司負(fù)責(zé)人古平光，并從多個(gè)側(cè)面證實(shí)了核心客戶數(shù)據(jù)涉嫌造假。
對(duì)于飼料銷售價(jià)格，古平光透露，零售價(jià)大概8000多元/噸，最貴的9000元/噸。這與上述法院判決書(shū)所披露的情況基本一致。考慮到零售流通等環(huán)節(jié)的因素，零售價(jià)格理應(yīng)普遍高于招股書(shū)所披露的出廠銷售均價(jià)，但我們看到的情況卻恰恰相反。
同時(shí)，根據(jù)招股書(shū)披露，天馬科技2011-2013年向湖北宜都天江漁業(yè)有限公司分別實(shí)現(xiàn)銷售額1494.67萬(wàn)元、1443.43萬(wàn)元、909.98萬(wàn)元，主要是鱘魚(yú)等配合飼料，分別為當(dāng)年的第三、第一和第五大客戶，但2014年以來(lái)則從前五大客戶名單中消失。
對(duì)于湖北宜都天江漁業(yè)有限公司，招股書(shū)還補(bǔ)充披露，“該經(jīng)銷商屬于專銷經(jīng)銷商，其本身自2008年起從事鱘魚(yú)養(yǎng)殖業(yè)，2015年有600口網(wǎng)線養(yǎng)殖鱘魚(yú)近600噸；目前主要在湖北區(qū)域?qū)ｄN發(fā)行人的鱘魚(yú)、種苗等特種水產(chǎn)配合飼料，終端客戶有80多家。”
界面新聞?dòng)浾哒{(diào)查卻發(fā)現(xiàn)這明顯存在夸大事實(shí)的情形。
古平光是湖北宜都紅花套鎮(zhèn)楊家畈村的漁民，也是宜都清江高壩洲庫(kù)區(qū)最大的養(yǎng)殖戶之一。2007年，他開(kāi)始在清江流域養(yǎng)殖鱘魚(yú)。2010年又以“合作社+基地+農(nóng)戶”的經(jīng)營(yíng)模式，帶動(dòng)紅花套周邊69名漁民養(yǎng)殖鱘魚(yú)，古平光作為大股東的宜都天江漁業(yè)有限公司原養(yǎng)殖面積達(dá)3萬(wàn)平方米，280個(gè)網(wǎng)箱，年養(yǎng)殖量為400噸。但今年7月份因汛期泄洪，包括古平光在內(nèi)的宜都大部分養(yǎng)殖戶的網(wǎng)箱均遭受洪水沖毀，損失慘重。
除了核心客戶的養(yǎng)殖規(guī)模等關(guān)鍵信息被嚴(yán)重夸大外，對(duì)應(yīng)的銷售數(shù)據(jù)也涉嫌嚴(yán)重注水。
根據(jù)招股書(shū)披露，古平光所采購(gòu)的主要是鱘魚(yú)配合飼料，2011-2013年對(duì)應(yīng)的銷售均價(jià)分別為7646.59元/噸、7150.25元/噸、7464.90元/噸，則與之對(duì)應(yīng)的采購(gòu)量分別為1954.69噸、2018.71噸、1219.01噸。
然而，根據(jù)界面新聞?dòng)浾邔?duì)古平光的暗訪調(diào)查，鱘魚(yú)養(yǎng)殖過(guò)程中早期飼料需求量大致為1.5斤飼料生長(zhǎng)1斤魚(yú)，而后期隨著魚(yú)的體量越來(lái)越大，大致為2斤飼料生產(chǎn)1斤魚(yú)。按照實(shí)際年養(yǎng)殖量400噸推算，古平光向天馬科技所采購(gòu)的飼料僅僅600-800噸，虛增了1-3倍左右。
類似被夸大的核心客戶銷售額遠(yuǎn)不止這一家。以徐聞縣源海養(yǎng)殖有限責(zé)任公司為例，作為天馬科技2015年第三大客戶，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售額1974.28萬(wàn)元，主要是金鯧魚(yú)料、種苗等配合飼料，同時(shí)還以自然人許奇奮的名義與公司簽署了年度預(yù)計(jì)采購(gòu)量1000噸的框架性銷售協(xié)議。
但界面新聞?dòng)浾哒{(diào)查發(fā)現(xiàn)，徐聞縣源海養(yǎng)殖有限責(zé)任公司養(yǎng)殖面積僅僅2500平方米——養(yǎng)殖面積高達(dá)3萬(wàn)平方米的古平光連1000多萬(wàn)元的銷售額都涉嫌嚴(yán)重夸大，徐聞縣源海養(yǎng)殖有限責(zé)任公司如何實(shí)現(xiàn)接近2000萬(wàn)元的銷售額？
2013年7月15日，天馬科技通過(guò)股東大會(huì)決議，同意自然人胡堅(jiān)以貨幣資金7000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)價(jià)款超過(guò)注冊(cè)資本的溢價(jià)部分6000萬(wàn)元計(jì)入資本公積。
上述增資價(jià)格為7元/股，定價(jià)時(shí)各方參考了公司2012年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)，以市盈率估值法最終確定認(rèn)購(gòu)價(jià)格。增資完成后，胡堅(jiān)持有天馬科技1000萬(wàn)股而成為第二大股東，占比12.50%，僅次于公司實(shí)際控制人陳慶堂。
2014年3月23日，胡堅(jiān)因其個(gè)人其他投資計(jì)劃與華寶投資簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以7000萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓其持有公司資本公積轉(zhuǎn)增股本后的1987.50萬(wàn)股股份。
招股書(shū)顯示，接盤胡堅(jiān)的華寶投資，是在接盤前夕的2014年3月18日剛剛成立，股東分別為丁瑩瑩、韓勁、包照賞等三位自然人，注冊(cè)地位于浙江寧波。
對(duì)于IPO前夕選擇退出，天馬科技披露稱，在綜合評(píng)估各類投資回報(bào)期及收益后，胡堅(jiān)決定調(diào)整其投資安排，退出對(duì)公司的投資，將資金調(diào)整至參與康恩貝2014年定向增發(fā)及天鴿互動(dòng)基石投資。
同時(shí)，對(duì)于7000萬(wàn)元平價(jià)轉(zhuǎn)讓，鑒于看好公司發(fā)展前景及公司擬申報(bào)IPO，華寶投資愿意受讓該等股份。因胡堅(jiān)入股時(shí)間不久，雙方同意按胡堅(jiān)入股時(shí)的價(jià)格作為股份轉(zhuǎn)讓的定價(jià)依據(jù)。
但是，界面新聞?dòng)浾哒{(diào)查發(fā)現(xiàn)，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓或另有原因，并且疑似為利益輸送平臺(tái)。
對(duì)于胡堅(jiān)的具體背景，天馬科技并沒(méi)有任何披露，但界面新聞?dòng)浾哒{(diào)查發(fā)現(xiàn)其真實(shí)身份為浙江聯(lián)泰投資有限公司法人代表。近年來(lái)胡堅(jiān)曾多次以個(gè)人名義或浙江聯(lián)泰投資有限公司名義投資多家擬上市公司并成功實(shí)現(xiàn)掛牌上市。
其中，以浙江聯(lián)泰投資有限公司名義投資擬IPO的青青稞酒(20.060, 0.02, 0.10%)，2011年底完成中小板掛牌，而胡堅(jiān)以個(gè)人名義投資擬申報(bào)IPO的海欣食品（原證券簡(jiǎn)稱“騰新食品也在2012年10月掛牌深圳中小板。
更早之前，胡堅(jiān)還以個(gè)人名義成功斬獲普利特、千山藥機(jī)和三元達(dá))等企業(yè)在IPO前夕的突擊入股，并屢屢得手，獲得暴利。
值得一提的是，盡管上述多家公司在IPO前均出現(xiàn)較好的成長(zhǎng)性，但不少公司上市以后出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)乏力，甚至出現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)大幅下滑，甚至巨額虧損的情形。
對(duì)此，一位不愿透露姓名的投行人士告訴界面新聞?dòng)浾撸慌懦@種股東是為了平衡各方面利益的持股平臺(tái)，代持的可能性比較大。
免責(zé)聲明：本文在于傳播更多的信息，并不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)。本文不保證其內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性和有效性，本版文章的原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容并未經(jīng)過(guò)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性，數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。
