飼料價格上漲帶動肉禽蛋價格進而推動CPI走高的連鎖反應(yīng)似乎又將重演。

　　盡管大宗商品市場整體較為低迷，但最近2周，豆粕、菜粕這樣的飼料類期貨卻頑強地大幅走高，10個交易日內(nèi)豆粕漲幅超過6%，菜粕也達到了5%。分析人士認為，如此強勁漲幅顯示出較強的基本面，飼料類期貨的上漲意味著養(yǎng)殖行業(yè)對于飼料需求的好轉(zhuǎn)，隨之而來的將是豬肉和禽蛋價格的回升。

　　國內(nèi)需求緩慢回升

　　以美國芝加哥交易所為代表的國際大豆價格從5月上旬開始就走出了低位振蕩區(qū)間，在近一個月的時間里漲幅超過10%。

　　國都期貨農(nóng)產(chǎn)品研究中心副總監(jiān)魯娟分析，一方面從5月開始，南美大豆上市的進度緩慢，而美國陳豆庫存緊俏，同時新豆播種受天氣影響延遲，國際大豆價格因此大幅反彈；另一方面，由于阿根廷港口工人罷工，南美大豆到港進度緩慢，國內(nèi)港口庫存仍處于歷史低位，采購商不得不轉(zhuǎn)而采購美國大豆，從而加劇了美國大豆供給的緊張。

　　由于國內(nèi)生產(chǎn)豆粕的原料主要是美豆，因此國內(nèi)豆粕價格的上漲也就成為必然。魯娟認為后市資金仍會炒作美國不利天氣、大豆種植延遲等題材，本輪國際大豆和豆粕期貨的上漲預(yù)計將延續(xù)至6月底，如果天氣狀況槽糕或者有其他題材出現(xiàn)，豆價走強的時間可能進一步延長。

　　除了國際大豆價格反彈的因素外，近期國內(nèi)對飼料類的需求增長趨勢也十分明顯。前段時間市場對“H7N9型禽流感”疫情反應(yīng)過于敏感，當時飼料類期貨價格出現(xiàn)了一波快速下跌的恐慌行情，隨著天氣轉(zhuǎn)暖以及疫情影響漸漸消退，下游生豬、家禽等行業(yè)的消費出現(xiàn)明顯的回暖。

　　與此同時，年內(nèi)第二輪凍豬肉收儲也給養(yǎng)殖行業(yè)提供了動力，養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)使得飼料需求日益旺盛。飼料企業(yè)普遍開始補充庫存，帶動豆粕、菜粕的需求復(fù)蘇。并且我國端午節(jié)消費小高峰臨近，推動了飼料下游食品價格節(jié)節(jié)走高。

　　4月7日國家發(fā)改委宣布，在全國20多個省份同時啟動凍豬肉收儲。經(jīng)過兩個月的調(diào)控，生豬價格跌勢放緩。5月22日國家再次啟動凍豬肉收儲預(yù)案，生豬價格終于止住跌勢并小幅反彈，生豬養(yǎng)殖行業(yè)也結(jié)束了長達3個月的虧損狀況。5月底全國良種豬均價突破7元/斤的整數(shù)關(guān)口，同時豬糧價格比也回到了6:1的盈虧平衡點，養(yǎng)殖戶重新有了補欄熱情，加之前期母豬存欄量較高，飼料需求的反彈也較為迅速。

　　油脂企業(yè)“挺粕壓油”

　　盡管生產(chǎn)油脂和飼料的大豆、菜籽等原料出現(xiàn)了上漲，黑龍江瑞福達油脂有限公司董事長王瑞慶卻認為，目前基本面不支持油脂油料市場的大幅上漲，因為夏季是油脂消費淡季，氣溫升高使得相對低價的棕櫚油因價格便宜而占領(lǐng)更多的市場份額，豆油、菜籽油的價格也會由此拉低，在這種情況下，油脂的疲弱使得壓榨企業(yè)必須力挺粕價，以維持加工利潤。

　　據(jù)了解，隨著豆粕價格上漲，東北地區(qū)油脂企業(yè)有望擺脫持續(xù)兩個月的巨虧格局，而其他地區(qū)的壓榨油企虧損幅度也在收窄。

　　魯娟介紹，近期國際市場上原油價格走勢較弱，油脂的生物柴油替代優(yōu)勢不再明顯，同時歐盟對阿根廷生物柴油啟動反傾銷調(diào)查，全球的油脂工業(yè)需求遭到打壓，階段性庫存較高。而我國國內(nèi)餐飲行業(yè)近期數(shù)據(jù)顯示其增長速度放緩，對于食用油的需求隨之下降，再加上氣溫升高后棕櫚油的替代，消費淡季特征盡顯，因此大部分的大豆油、菜籽油企業(yè)停機限產(chǎn)，中端貿(mào)易商多數(shù)仍保持謹慎態(tài)度，大量購進的意愿不強。反觀豆粕、菜粕的需求，在前段禽流感時期飼料行業(yè)擔(dān)憂價格進一步下跌，采用按需采購的模式，手中存貨非常有限，在禽流感疫情漸漸平息、油企重新挺價的背景下補庫的意愿較強，豆粕、菜粕供應(yīng)出現(xiàn)了緊缺，價格上漲也在情理當中。

　　在豆粕價格大幅上漲的同時，同為飼料的菜粕也不甘示弱。最近兩周，菜粕期貨主力合約價格累計上漲近200元/噸，并帶動現(xiàn)貨均價上漲至2800元/噸之上。

　　對于菜粕上漲的原因，一德期貨研究院高級研究員李曉威認為，收儲政策的托市效應(yīng)不容忽視，今年有關(guān)部門頒布了《關(guān)于切實做好2013 年國家臨時存儲菜籽(油)收購工作的通知》，決定以2.55 元/斤的價格收儲總量500 萬噸，這讓菜籽價格較為堅挺。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)傳來的消息，今年中儲糧將代為收儲企業(yè)的菜粕出售指導(dǎo)價定在2700元/噸之上。新金融記者發(fā)現(xiàn)，這一價格實際上遠高于2012年2200元/噸的指導(dǎo)價。

　　李曉威告訴新金融記者，此前市場的預(yù)期價格為最高2400元/噸，實際收儲價格高于預(yù)期不僅反映了有關(guān)方面力挺菜粕的意愿和決心，也反映了供給的緊張。與大豆、豆油、豆粕產(chǎn)業(yè)鏈不同，國內(nèi)菜粕定價權(quán)主要集中在幾家大型企業(yè)手中，收儲政策以及較高指導(dǎo)價的確立令現(xiàn)貨交易進入強勢的賣方市場。

　　從下游來看，由于缺乏價格話語權(quán)加之季節(jié)性水產(chǎn)養(yǎng)殖需求增加，菜粕價格上漲并不會遇到太多的阻力。雖然禽流感疫情的影響漸漸消退，但消費者對水產(chǎn)品的青睞并未減少，魚類價格受禽流感影響上漲之后并沒有出現(xiàn)回落，終端需求的旺盛傳導(dǎo)至菜粕市場，將提振粕價走高。

　　對于飼料期貨整體上漲的影響，李曉威認為，豆粕和菜粕價格走強之后很快將會傳導(dǎo)至養(yǎng)殖成本上，與此同時肉、禽、蛋類需求將回升，受此影響，預(yù)計今后幾個月CPI同比增速或?qū)⑿》�回升�?/P>