此前股價(jià)一直堅(jiān)挺的水產(chǎn)股，近期在大盤大幅下挫的帶動(dòng)下也有些抗不住了：獐子島  （002069 估值,測(cè)評(píng),行情,資訊,主力買賣）本周以來跌幅超5％；好當(dāng)家  （600467 估值,測(cè)評(píng),行情,資訊,主力買賣）更是下跌超過10％，而壹橋苗業(yè)  （002447 估值,測(cè)評(píng),行情,資訊,主力買賣）、東方海洋  （002086 估值,測(cè)評(píng),行情,資訊,主力買賣）等水產(chǎn)股的股價(jià)也出現(xiàn)補(bǔ)跌。水產(chǎn)股究竟什么了？

　　記者在綜合了各方面消息后發(fā)現(xiàn)，本輪水產(chǎn)股的下跌，并非基本面出現(xiàn)惡化，更多的是追隨大盤的走勢(shì)，而此前部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為的海參、蝦夷扇貝等水產(chǎn)品價(jià)格下跌最終誘發(fā)股價(jià)下跌的理由也不充分，事實(shí)上，近期威海等地區(qū)水產(chǎn)品價(jià)格表現(xiàn)總體仍然是穩(wěn)定的。有分析人士指出，水產(chǎn)股仍是2012年首選子行業(yè)，在春節(jié)前后這段最困難的時(shí)光過去后，水產(chǎn)股其優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)有望在明年給投資者帶來良好的回報(bào)。

　　強(qiáng)勢(shì)水產(chǎn)股補(bǔ)跌

　　今年以來，水產(chǎn)股的走勢(shì)表現(xiàn)亮麗，顯著強(qiáng)于絕大多數(shù)周期性公司，然而該板塊近期卻出現(xiàn)大幅調(diào)整，部分股票下跌幅度驚人。不過，其下跌并非行業(yè)及公司基本面出現(xiàn)問題，存在潛在利空或地雷，而是追隨大盤的下跌，在二級(jí)市場(chǎng)囚徒困境下的部分投資者自殘行為。可以參照的是，此前走勢(shì)最為搶眼的白酒板塊近期也出現(xiàn)了集體調(diào)整，而這些強(qiáng)勢(shì)板塊的集體跳水被業(yè)內(nèi)人士看作是市場(chǎng)進(jìn)入恐慌性殺跌階段，而穿過這一黑暗的隧道，曙光就在眼前。

　　據(jù)齊魯證券測(cè)算，2012年水產(chǎn)品面臨的唯一的風(fēng)險(xiǎn)可能就是宏觀經(jīng)濟(jì)下滑帶來的需求風(fēng)險(xiǎn)，而截至12月14日，水產(chǎn)品“四駕馬車”(獐子島、好當(dāng)家、壹橋苗業(yè)、東方海洋)基本已經(jīng)逼近2011年10月份的低點(diǎn)，也就是其測(cè)算的調(diào)整極限位。基于此，其認(rèn)為水產(chǎn)品短期補(bǔ)跌已經(jīng)接近尾聲，反彈沖鋒號(hào)隨時(shí)可能拉響。

　　估值水平或?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)機(jī)

　　據(jù)了解，目前壹橋苗業(yè)海參捕撈接近尾聲，好當(dāng)家捕撈已經(jīng)結(jié)束，包括東方海洋和獐子島在內(nèi)的這些公司海參捕撈量沒有低于此前的市場(chǎng)預(yù)期。此外，海珍品的價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。10 月份，獐子島的蝦夷扇貝銷售均價(jià)提高了3-5%，受旺盛需求支撐，好當(dāng)家的干海參價(jià)格也提高了20%，齊魯證券預(yù)計(jì)2012年蝦夷扇貝價(jià)格將與今年同比持平，春捕海參價(jià)格將穩(wěn)定在180-200元/公斤、秋捕在200-220元/公斤。不過值得注意的是，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)消費(fèi)品屬性較強(qiáng)的海珍品正在產(chǎn)生滯后性的影響，并且這種影響已經(jīng)被加倍放大到資本市場(chǎng)，對(duì)水產(chǎn)品公司估值水平帶來短期沖擊。11 月份蝦夷扇貝鮮活品銷量增速較10 月份回落了5 個(gè)百分比，但同比增長(zhǎng)仍在25%以上。在此背景下，齊魯證券提出，“宏觀經(jīng)濟(jì)下滑并不可怕，關(guān)鍵是要有辦法將風(fēng)險(xiǎn)量化。”其認(rèn)為，資本市場(chǎng)對(duì)水產(chǎn)品盈利和估值預(yù)期最悲觀的時(shí)刻已經(jīng)到來，短期內(nèi)相關(guān)公司估值水平或?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)機(jī)。

　　記者也同時(shí)注意到，水產(chǎn)品“四駕馬車”業(yè)績(jī)優(yōu)良，好當(dāng)家、東方海洋今年前三季度業(yè)績(jī)?cè)龇��?0％；獐子島、壹橋苗業(yè)全年業(yè)績(jī)預(yù)增幅度0－30％；東方海洋更是達(dá)到30－50％。在優(yōu)良的基本面將對(duì)水產(chǎn)股的股價(jià)起到強(qiáng)烈支撐作用。

　　中長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯

　　事實(shí)上，從中長(zhǎng)期來看，水產(chǎn)品依然是農(nóng)林牧漁行業(yè)護(hù)城外最寬的子行業(yè)，同時(shí)也是2012年農(nóng)業(yè)首選子行業(yè)。

　　資源稀缺造成供給壁壘高企、需求升級(jí)勢(shì)頭難以阻擋、相關(guān)公司品牌和渠道張力十足、溢價(jià)銷售能力迅猛提升，這些都將使得水產(chǎn)品公司盈利波動(dòng)性下降，盈利增長(zhǎng)的持續(xù)性、穩(wěn)定性將不斷強(qiáng)化，可以預(yù)期的是以獐子島、東方海洋等為代表水產(chǎn)品公司正在晉級(jí)為海珍品領(lǐng)域的領(lǐng)先消費(fèi)品品牌企業(yè)。

　　基于上游得天獨(dú)厚的海域資源優(yōu)勢(shì)和下游品牌消費(fèi)領(lǐng)域日益增厚的溢價(jià)銷售能力，齊魯證券對(duì)水產(chǎn)品四駕馬車給出了“推薦”的投資評(píng)級(jí)，其預(yù)計(jì)從2012年春節(jié)后上述公司將完成攻防轉(zhuǎn)換，盈利高增長(zhǎng)和估值回升將帶來股價(jià)的良好表現(xiàn)。