中國水產門戶網報道扇貝業務是公司的主要增長點。考慮到扇貝需求超預期增長，加之公司品牌和資源優勢突出，未來公司有望保持快速增長。

　　扇貝供需態勢樂觀。需求方面，我們認為水產品的消費會隨著居民收入條件的改善而增加，整個扇貝市場的彈性和容量預計會遠高于目前的計算。供給方面，大規模增加可能性不大。2009年浮筏養殖的扇貝死亡率高達70%，2010年以來蝦夷扇貝養殖存活率大幅度下降，養殖戶虧損嚴重，逐步退出蝦夷扇貝養殖。而且粗放式養殖所造成的水體退化需要很長時間才能恢復，即使蝦夷扇貝價格出現大幅度回升，也難以有支撐產量擴張。

　　公司品牌和資源優勢突出。公司一季度在扇貝規格偏小的背景下依然提價兩次，顯示出經過幾年的市場培育，公司所產扇貝品牌在市場認知上有所突破，客戶存在一定黏性。初步估算，獐子島300萬畝養殖海域的資源價值為210億元，高于目前公司市值。

　　苗種產業化，帶來雙重收益。根據規劃，公司將逐步擴大貝苗的培育基地，初略估算，全部實現苗種自給后將增厚凈利潤約2億元，增厚EPS約0.25元。同時，由于從源頭控制質量，培育出來的海大金貝和獐子島紅都有很高的辨識度，對公司的品牌建設和議價能力的提升將有實質性的作用。

　　此外，公司還改變了原來的經銷商聯盟的營銷模式，在上海、廣東、北京實現直營，下沉為扁平化的銷售體系，產品100%通過直銷完成，盈利控制能力進一步增強。

　　公司目前估值已經逼近2008年的歷史估值底部，具有一定的安全邊際。預計2012-2014年EPS分別為0.93元、1.39元和2.30元，以5月30日收盤價21.22元計算，對應PE分別為22.82倍、15.27倍和9.23倍，給予“強烈推薦”評級。