中國(guó)水產(chǎn)門戶網(wǎng)報(bào)道異動(dòng)股掃描

上周五，壹橋苗業(yè)收獲近期第二個(gè)漲停，確立底部放量雙漲停態(tài)勢(shì)。當(dāng)日晚間，壹橋苗業(yè)發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案（修訂稿）。根據(jù)預(yù)案，該公司擬以不低于17.16元/股的價(jià)格非公開發(fā)行不超過4650萬(wàn)股，擬募集資金不超過7.98億元，將全部用于圍堰海參養(yǎng)殖及配套苗室建設(shè)項(xiàng)目。由于市場(chǎng)預(yù)期海參價(jià)格下半年有望走出低迷，甚至?xí)�迎�?lái)較大幅度反彈，加上壹橋苗業(yè)股價(jià)處于歷史底部區(qū)域，其長(zhǎng)期投資價(jià)值引發(fā)關(guān)注。

業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到海參養(yǎng)殖

壹橋苗業(yè)主要從事海珍品苗和圍堰海參的養(yǎng)殖，與獐子島、東方海洋等同屬于海洋漁業(yè)類上市公司。今年中報(bào)顯示，該公司上半年主營(yíng)收入為1.68億元，同比增長(zhǎng)11%，凈利潤(rùn)7558萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.91%。同時(shí)，該公司上半年積極縮減貝苗規(guī)模，提高毛利率更高的海參苗規(guī)模。同時(shí)，中報(bào)預(yù)計(jì)1-9月凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為0-30%。

著名私募人士吳國(guó)平表示，目前資金沖擊壹橋苗業(yè)的主要原因，一是超跌，跌多了自然有反彈動(dòng)力，二是公司有中心轉(zhuǎn)移至海參領(lǐng)域受到市場(chǎng)認(rèn)可，因?yàn)楹�參價(jià)格經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間低迷后，近期又由于天氣等原因造成減產(chǎn)，下半年又將迎來(lái)消費(fèi)旺季，有強(qiáng)烈的漲價(jià)預(yù)期。此外，獐子島等個(gè)股近期也出現(xiàn)底部異動(dòng)，海洋漁業(yè)是個(gè)值得關(guān)注的細(xì)分板塊。

根據(jù)壹橋苗業(yè)公告，本次定增項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司每年可采捕圍堰海參7000畝，年收獲海參157.5萬(wàn)公斤，預(yù)計(jì)年收入達(dá)2.52億元，凈利潤(rùn)1.34億元。海參苗繁育基地項(xiàng)目投資3.12億元，建成后將形成8萬(wàn)立方米育苗水體，年產(chǎn)24萬(wàn)公斤海參苗，全部用于上述圍堰海參養(yǎng)殖基地項(xiàng)目每年所需海參苗的投放。

招商證券近日發(fā)布研究報(bào)告表示，該公司上半年增速放緩主要是因?yàn)橹鲃?dòng)減少了貝苗規(guī)模為海參苗讓路（貝苗主要在上半年銷售）。預(yù)計(jì)全年海參捕撈面積約8000畝，其中上半年1200萬(wàn)畝，下半年約7000萬(wàn)畝，因此下半年將重回高增長(zhǎng)。

價(jià)格有望迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈

上周五龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，兩家機(jī)構(gòu)共買入壹橋苗業(yè)約3800萬(wàn)元，一家機(jī)構(gòu)賣出285萬(wàn)元。同時(shí)，前五名買入量遠(yuǎn)大于前五名賣出量，這或許表明部分機(jī)構(gòu)開始底部布局。

招商證券表示，近期山東海參受災(zāi)減產(chǎn)將帶來(lái)價(jià)格上漲的預(yù)期，初步估算價(jià)格每上漲10元公司業(yè)績(jī)?cè)龊?.07元（8%），彈性較大，建議關(guān)注漲價(jià)預(yù)期帶來(lái)的交易性機(jī)會(huì)。

同時(shí)，由于壹橋苗業(yè)上市頭兩年所用的海參苗超過80%來(lái)自外購(gòu)，成本較高，導(dǎo)致去年和今年毛利率大幅下降至40%多，這兩年公司重點(diǎn)提升海參苗產(chǎn)能，今年已實(shí)現(xiàn)苗種完全自供，相應(yīng)成本大幅下降，因此去年和今年是毛利率的底部，2014年起將逐漸回升。

民生證券表示，受高溫多雨天氣影響，大連和山東部分區(qū)域海參產(chǎn)量下滑，海參價(jià)格有望回暖。預(yù)計(jì)2013-2014年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.23億元和3.1億元，對(duì)應(yīng)EPS0.83元和1.16元，合理估值21-23元，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)不變。

風(fēng)險(xiǎn)提示：依據(jù)定增項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年凈利潤(rùn)1.34億元，每股收益將增厚約0.5元超過1元，依目前股價(jià)來(lái)看20倍市盈率，與同行業(yè)比明顯偏低。不過，海產(chǎn)品存在海域污染等重大風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，終端消費(fèi)受限、海參價(jià)格持續(xù)低迷、公司捕撈不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)也需要高度重視。此外，中高端餐飲等利空因素也有待消化。