一、本周總體情況

    2014年第25周（6.16——6.20），本周菜粕期貨高位收中陰線。主力合約RM1409本周累計跌幅49元，波幅介于3116 -3001 之間，6月20日收在3025 元/噸。

境外期貨方面，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場主力合約11月本周（6.16—6.20）收小陽線。截至6月20日收盤，報收461.4加元/噸，波幅介于466—457之間， 周漲幅0.8加元。

代表地區	指標	本周價格	較上周漲跌
合肥	國產菜粕	3200	持平
廣東	國產加籽粕	3200	漲20
廣西	國產加籽粕	3150	漲110
湖北	國產菜粕	3320	漲110
湖北	國產菜粕	3320	漲110
福建	國產加籽粕	3180
江蘇南通	國產菜粕	3260
巴基斯坦	進口菜粕	2700

二、市場分析

1、進口DDGS政策收緊。由于含有未經過許可的轉基因品系MIR162，中國出入境檢驗檢疫局從7日開始，對美國產DDGS停止批準進口許可證。同時要求國內各大港口繼續嚴查DDGS轉基因MIR162。青島港嚴查并敦促進口商退運。進口商洗船(轉賣他國或美國本土消耗)、轉港(多數轉向天津和黃埔)增加。這已經導致美國DDGS價格急速回落，目前DDGS到中國基本港口的價格在315美元/噸左右。MIR162何時才能獲得批復暫無明確消息，由于目前中美關系緊張，短期內不太可能獲得批準。由于DDGS可以用來部分替代菜粕作為水產飼料的原料，嚴查將導致DDGS進口下降，港口進口DDGS價格或被進一步拉升，將使得部分需求轉向菜粕，對粕類產品形成利好。

2、豆粕菜粕價差縮窄抑制菜粕價格上漲。本周豆粕和菜粕期貨價差有繼續縮小之勢，6月20日盤中，豆粕1409合約和菜粕1409合約價差為671，二者價差的縮小增加了套利資金的進入，抑制了菜粕價格的上漲。

3、加拿大菜粕加工進度減慢。　加拿大油籽加工商協會發布的最新報告顯示，截止到6月4日的一周里，加拿大油菜籽加工量為108,199噸，相比之下，一周前為115,818噸。2013/14年度(8月到次年7月)迄今為止，油菜籽加工總量已達5,791,974噸，相比之下，上年同期為5,792,922噸。

4、USDA報告上調歐盟菜籽產量。據美國農業部(USDA)發布的6月份世界農業產量報告顯示，2014/15年度歐盟油菜籽產量預計將達到2200萬噸，比上年增長50萬噸或2.3%，比五年平均水平增長150萬噸。 今年歐盟油菜籽收獲面積預計為685萬公頃，略高于上年的水平，比五年平均水平增長2.4%。單產預計為3.21噸/公頃，高于上年的3.11噸/公頃，也高于五年均值3.06噸/公頃。美國農業部稱，波蘭和德國的產量合計較上月上調30萬噸，因為5月份出現有益降雨，正值油菜籽作物進入關鍵的灌漿期。美國農業部預測2014/15年度波蘭油菜籽產量為260萬噸，德國油菜籽產量預計為560萬噸。此外，英國油菜籽產量也上調至250萬噸，較上月預測值高出10萬噸。羅馬尼亞產量也從85萬噸調高至95萬噸，因為農業產區天氣良好，提振油菜籽豐產預期。

三、后市預測

綜上所述，中美貿易關系生變變化，對美國DDGS停止批準，導致菜粕價格大幅拉升，該影響后期還繼續存在，但不容忽視的是，由于四五月份進口菜籽量較大，油廠開工率較高，近三周沿海油廠菜粕庫存一直在增加，而未執行合同減少，導致部分油廠菜粕滯庫，雖然目前是需求旺季，但庫存加大抑制了菜粕價格的上漲。豆粕和菜粕價差的縮窄，也使得買豆粕拋菜粕的套利資金大量進入，不利于菜粕價格的上揚，菜粕期價近期在前期高點處壓力較大，預計下周菜粕短期內會以高位震蕩為主。