新希望打通上下游不易 接班人劉暢面臨持久戰(zhàn)
核心提示：4月28日，證監(jiān)會(huì)要求上市公司披露年報(bào)期限的最后一個(gè)工作日。新希望六和股份有限公司(000876，以下簡(jiǎn)稱“新希望六和”)的2016年年報(bào)姍姍來(lái)遲。
中國(guó)水產(chǎn)門戶網(wǎng)報(bào)道 4月28日，證監(jiān)會(huì)要求上市公司披露年報(bào)期限的最后一個(gè)工作日。新希望六和股份有限公司(000876，以下簡(jiǎn)稱“新希望六和”)的2016年年報(bào)姍姍來(lái)遲。
2016年，也被很多媒體解讀為新希望新任掌門人劉暢正式獨(dú)立掌權(quán)的第一年。劉永好在2013年退休時(shí)，將這個(gè)龐大的農(nóng)業(yè)帝國(guó)交給年僅30歲的女兒劉暢，同時(shí)還聘請(qǐng)陳春花作為新希望的聯(lián)席董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。去年5月底，陳春花離開(kāi)新希望，年輕的劉暢是否可以帶領(lǐng)這個(gè)曾經(jīng)有望沖擊千億市值的企業(yè)重新走向輝煌，自然就成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。
如果僅從數(shù)字來(lái)看，新希望在2016年的成績(jī)可圈可點(diǎn)。盡管公司營(yíng)業(yè)收入608.80億元，較上年下降1.04%，但扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為23.69億元，同期增長(zhǎng)19.04%，而對(duì)于新希望六和來(lái)說(shuō)更為重要的是，因持有民生銀行股權(quán)而獲得的投資收益占利潤(rùn)總額的比例從2015年的69.62%下降到63.78%。與2015年相比，公司農(nóng)牧業(yè)務(wù)為股東創(chuàng)造的凈利潤(rùn)翻了一番，這也讓很多證券分析師對(duì)新希望六和的未來(lái)充滿信心。
劉暢從劉永好手中接過(guò)的是一整個(gè)新希望集團(tuán)，她現(xiàn)在需要做的，便是在得力干將陳春花離開(kāi)后，帶領(lǐng)一個(gè)上百億規(guī)模的龐然大物在變化較為頻繁的行業(yè)中實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，為這個(gè)身處傳統(tǒng)行業(yè)中的企業(yè)帶來(lái)新希望。
新希望集團(tuán)的版圖
盡管已退休多年，但劉永好依舊為新希望集團(tuán)及其旗下諸多子公司的大股東。以新希望六和為例，公司的實(shí)際控制人為新希望集團(tuán)，新希望集團(tuán)通過(guò)直接和間接的方式持有新希望六和超過(guò)50%的股權(quán)，其中，南方希望實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“南方希望”)為新希望六和的大股東，而新希望集團(tuán)持有南方希望51%的股權(quán)。
公開(kāi)資料顯示，新希望集團(tuán)則由劉永好、劉暢以及劉永好的夫人李巍投資組建，其中劉永好的持股比例達(dá)62.34%。透過(guò)新希望六和以及南方希望，新希望集團(tuán)的整體輪廓大致可見(jiàn)。
中誠(chéng)信國(guó)際的評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，新希望集團(tuán)在2015年的營(yíng)業(yè)總收入達(dá)682.44億元，但這個(gè)成績(jī)應(yīng)該不能代表新希望集團(tuán)的全部實(shí)力。
2015年5月，新希望集團(tuán)對(duì)乳業(yè)板塊進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，從此新希望乳業(yè)不被納入公司合并報(bào)表范圍。公開(kāi)資料顯示，新希望乳業(yè)的大股東為Universal Dairy Limited，新希望集團(tuán)如何通過(guò)這家注冊(cè)地在境外的企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)新希望乳業(yè)的控股?時(shí)代周報(bào)記者向新希望集團(tuán)方面發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿時(shí)，時(shí)代周報(bào)記者并未得到回復(fù)。
官網(wǎng)顯示，目前新希望集團(tuán)在國(guó)內(nèi)的版圖分為實(shí)體產(chǎn)業(yè)與金融投資兩部分，其中實(shí)體產(chǎn)業(yè)分為食品與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、乳業(yè)與快消品、房產(chǎn)與基建、化工與資源四部分業(yè)務(wù)。在公司的定位中，公司的主業(yè)仍然為農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)，房產(chǎn)與基建板塊被公司視為農(nóng)牧業(yè)板塊的調(diào)劑性業(yè)務(wù)，金融投資業(yè)務(wù)板塊為農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)鏈提供支持和輔佐，化工與能源業(yè)務(wù)則為農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)充。
打造全產(chǎn)業(yè)鏈
新希望集團(tuán)的諸多農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)都是通過(guò)上市公司新希望六和來(lái)實(shí)現(xiàn)的。從已披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，新希望六和在新希望集團(tuán)中占據(jù)著十分重要的位置，2015年，集團(tuán)的總營(yíng)收為682.44億元，而當(dāng)年新希望六和的營(yíng)業(yè)收入就達(dá)到了615.20億元。
新希望六和以飼料起家。與2015年相比，2016年飼料收入占公司總營(yíng)收的比重已下降1.94%至56.77%，但即便如此，來(lái)自飼料業(yè)務(wù)的收入仍舊占據(jù)公司業(yè)績(jī)的半壁江山。
不過(guò)，在劉暢看來(lái)，新希望應(yīng)該向產(chǎn)業(yè)鏈下游走得再遠(yuǎn)一些。公司2016年年報(bào)如此寫(xiě)道，“食品業(yè)務(wù)是公司長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型的方向，也是農(nóng)牧業(yè)最終的價(jià)值體現(xiàn)”。
新希望如此形容自己向下游擴(kuò)張的路徑：“產(chǎn)品渠道持續(xù)優(yōu)化，投資并購(gòu)奠基長(zhǎng)遠(yuǎn)”。在2016年度，新希望六和參股投資久久丫，收購(gòu)嘉和一品在北京的中央廚房資產(chǎn)，只是在2016年度，這兩項(xiàng)投資并未盈利。
中國(guó)品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬向時(shí)代周報(bào)記者表示，打通上下游是一個(gè)長(zhǎng)期的事情，“沒(méi)有個(gè)三四年，無(wú)法看出公司的轉(zhuǎn)型成果”。
新希望集團(tuán)希望能夠?qū)崿F(xiàn)農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)鏈和食品產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)發(fā)展，但在朱丹蓬看來(lái)，“閉環(huán)發(fā)展”需要打通產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈、生態(tài)鏈，并將這三個(gè)鏈條有機(jī)結(jié)合起來(lái)，而新希望目前只是打通了產(chǎn)業(yè)鏈，但在下游食品領(lǐng)域，公司的品牌影響力較弱。
毫無(wú)疑問(wèn)，年輕的劉暢面臨著的是一場(chǎng)艱巨的持久戰(zhàn)。
劉暢并非沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)風(fēng)雨。2013年上任時(shí)，新希望六和業(yè)績(jī)不振，股價(jià)低迷，隨后劉暢與陳春花開(kāi)始了大刀闊斧的改革。在這其中，新老力量碰撞的激烈程度自不必提，只是從新希望六和披露的信息來(lái)看，劉暢與陳春花并未幫助新希望重回高峰，如今陳春花也離開(kāi)了新希望，劉暢是否可以扛得起這份重任?
朱丹蓬曾是陳春花在華南理工大學(xué)的學(xué)生，在提及這位曾經(jīng)的班主任時(shí)，朱丹蓬表示，陳春花擅長(zhǎng)的是企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新與整合，在過(guò)去的三年中，陳春花幫助新希望搭建了公司治理的框架，明確了公司發(fā)展的戰(zhàn)略體系，只是從短期來(lái)看，這些難以通過(guò)年報(bào)上的數(shù)字呈現(xiàn)出來(lái)，但這些一定會(huì)對(duì)新希望的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有幫助，“如果只通過(guò)前幾年的業(yè)績(jī)來(lái)評(píng)價(jià)(陳春花)，顯然有些不公平”。
時(shí)代周報(bào)記者通過(guò)朱丹蓬了解到，歷經(jīng)三年時(shí)間，新希望的內(nèi)部架構(gòu)已基本理順，而外部經(jīng)營(yíng)并不是陳春花這位傳奇經(jīng)理人的長(zhǎng)項(xiàng)，因此她選擇此時(shí)離開(kāi)。
在三年多的經(jīng)營(yíng)后，劉暢在新希望集團(tuán)根基已穩(wěn)，羽翼漸豐，對(duì)于她來(lái)說(shuō)，獨(dú)立或許是成長(zhǎng)的一種形式。
資金難題待解
打造“從田間到餐桌”的全產(chǎn)業(yè)鏈需要較長(zhǎng)的周期，在這期間，公司需要源源不斷地投入資金以維持產(chǎn)業(yè)鏈的正常運(yùn)行，但在產(chǎn)品被擺上餐桌之前，公司都難以收到回報(bào)，更遑論農(nóng)牧業(yè)企業(yè)受到行業(yè)周期性的影響較大。
2015年及2016年，新希望六和的資產(chǎn)負(fù)債率都在31%左右;新希望集團(tuán)在2015年的資產(chǎn)負(fù)債率則為53.03%。尤為值得注意的是，在2013-2015年間，新希望集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流逐年減少，其中在2015年度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為-24.34億元。
中誠(chéng)信國(guó)際在評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，這主要是由于公司在2015年增加房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)土地儲(chǔ)備，除此之外稅費(fèi)等支出的增加也對(duì)該指標(biāo)產(chǎn)生一定影響。
2015年是新希望集團(tuán)在房地產(chǎn)板塊投資的高峰期，投資超過(guò)70億元，按照計(jì)劃，新希望集團(tuán)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將達(dá)到百億元規(guī)模水平。
截至2016年9月底，新希望集團(tuán)的總債務(wù)達(dá)到271.93億元，新希望在通過(guò)調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)以緩解短期償債壓力，但連年較大規(guī)模的投資仍讓新希望的資金流“面臨著一定的壓力”。
上述評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，公司規(guī)模以上的非房地產(chǎn)項(xiàng)目在建工程尚需投資11.36億元，同時(shí)公司未來(lái)三年擬建項(xiàng)目計(jì)劃總投資額為30.03億元。
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