2012年海參產(chǎn)業(yè)回顧
　　
　　據(jù)國信證券消息，2012年,對于海參產(chǎn)業(yè)來說是多事之秋。在一連串的打擊下,市場出現(xiàn)了“海參養(yǎng)殖資源壁壘已突破,供給量將顯著提升,海參產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為夕陽產(chǎn)業(yè),利潤率將不斷下滑”的悲觀論斷,海參產(chǎn)業(yè)前景受到前所未有的質(zhì)疑。而我們在海參價(jià)格下跌的表象之下,細(xì)細(xì)深究,我們發(fā)現(xiàn)上、下半年海參價(jià)格下降的主因是買賣方市場預(yù)期的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致的議價(jià)能力的轉(zhuǎn)移、需求低迷壓制。
　　
　　2013年海參產(chǎn)業(yè)有所不同
　　
　　2013年海參產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨諸多不同。1.虧損面及單位虧損皆很大的背景下,南方養(yǎng)殖戶已經(jīng)對海參養(yǎng)殖熱情已迅速下滑。而投苗大幅下降將會直接影響13年上半年南參供給量;2.12年海參產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨困難、買賣方市場出現(xiàn)變化的時(shí)候,我們發(fā)現(xiàn)海參終端產(chǎn)品售價(jià)基本未變的情況下,做前端育苗和養(yǎng)殖的利潤空間被逐漸壓縮,品牌化&權(quán)產(chǎn)業(yè)鏈模式的優(yōu)勢逐步顯現(xiàn);3.12年南參上市量迅速提升&北方海參供給量仍在擴(kuò)展&海參需求低迷三重打擊下,海參行業(yè)仍離崩潰邊緣甚遠(yuǎn),在13年南參養(yǎng)殖量下降&海參需求逐步恢復(fù)的背景下,海參行業(yè)發(fā)展預(yù)期將有所轉(zhuǎn)好。
　　
　　行業(yè)投資策略
　　
　　13年南參養(yǎng)殖量大減&海參消費(fèi)恢復(fù)雙重因素刺激下,海參價(jià)格有望出現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢;而對海參行業(yè)預(yù)期轉(zhuǎn)好又將會吸引更多的目光聚焦在水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊投資中去。海參“量價(jià)齊升”+市場預(yù)期轉(zhuǎn)變抬升PE水平將是13年海水養(yǎng)殖板塊的主旋律。從時(shí)間序列的角度來看,我們推薦市場關(guān)注二月底至三月初南參上市時(shí)海參價(jià)格的變動(dòng),海參價(jià)格在此時(shí)點(diǎn)較為堅(jiān)挺將是海水養(yǎng)殖板塊春捕有望實(shí)現(xiàn)超額收益的信號。而上半年海參價(jià)格堅(jiān)挺也將夯實(shí)資本市場對海水養(yǎng)殖板塊的信心,致使海水養(yǎng)殖板塊秋捕行情也有望實(shí)現(xiàn)。我們認(rèn)為從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看,二月底三月初:今年南參養(yǎng)殖量下降的背景下,南參上市對海參價(jià)格的影響就將顯現(xiàn),屆時(shí)市場對海參價(jià)格預(yù)期將逐步一致。一旦海參價(jià)格堅(jiān)挺,海水養(yǎng)殖板塊春捕行情將是大概率事件。從公司層面來看,在春季捕撈季,好當(dāng)家、壹橋苗業(yè)海參捕撈量增長較為明顯,獐子島有望在一季度給出畝產(chǎn)水平、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的成績單,東方海洋第一批三文魚銷售情況也將確定。因此我們推薦市場在上半年適時(shí)關(guān)注好當(dāng)家、壹橋苗業(yè)海參捕撈量上漲、獐子島畝產(chǎn)穩(wěn)定捕撈量提升的投資機(jī)會,另外也應(yīng)密切關(guān)注東方海洋三文魚銷售改善情況及海域擴(kuò)充進(jìn)展。