上周五，挪威海事集團（NTS）向皇家三文魚公司（NRS）股東提出收購要約，7月19至8月16日期間以NOK 209每股價格收購全部流通股，按此價格計算，NRS公司約值92億挪威克朗（10.4億美元）。

NRS是一家挪威中等規模三文魚生產商，2020年的產量約3.6萬噸，養殖場位于挪威北部的特羅姆斯郡和芬馬克郡。NRS公司還持有冰島三文魚生產商Arctic Fish 50.3%股份。

NTS是一家大型挪威船舶制造商，近期計劃擴大業務范圍，進軍三文魚養殖業，通過3-5年的發展實現10萬噸產量目標。

今年6月份，NTS通過現金結算和股權交換方式收購挪威三文魚生產商SalmoNor，使后者的市值增至29.75億挪威克朗（約合3.69億美元）。SalmoNor將與NTS自有養殖板塊子公司Midt-Norsk Havbruk（MNH）進行業務合并，三文魚養殖牌照總數將達到10張，2021年合計產量有望達到3.7萬噸。

同月，NTS向另一家挪威企業Masoval出售冰島三文魚生產商Ice Fish Farm（2.4萬噸牌照）全部業務，后者系NRS最大的股東。為達成交易，Masoval同意向NTS轉讓30.84% NRS公司股票，此后十天NTS最大股東Helge Gaso又在二級市場購買22萬股（3.72%）NRS股票，使持股率達到34.57%。

隨后，NTS向其他股東發出強制性收購要約，小股東必須在8月16日前作出拋售股票的決定。Helge Gaso本人已同意以NTS給出的要約價格轉讓股票。

2021年，NRS公司有計劃將挪威產量提升至4萬噸，冰島產量提升至1.2萬噸，但目前的要約價格似乎還不能讓多數股東滿意。

瑞典卡內基銀行分析師Lars Konrad Johnsen認為，NTS必然要將NRS、MNH和SalmonNor三家公司進行業務合并，董事會認為這樣的運營模式可減少赤潮和疾病風險。

“但從養殖業角度上看，三家公司的運營很難產生協同效應。當然，土地管理成本可以有所降低，但生產協同性趨近于零。從財務風險角度來看，可能有人認為業務合并將降低單一地區的養殖集中度，降低風險，這在與貸款方和其他利益相關者的協商層面上的確是個有利因素。此外，由于形成了規模化生產模式，在于飼料廠商的議價條件上也會占據一定的主動權。”Johnsen說。