作者/ Tom Seaman

編譯/ 胡路怡

2019年，日本三井物產(chǎn)（Mitsui & Co）曾計(jì)劃收購(gòu)厄瓜多爾白蝦生產(chǎn)商Industrial Pesquera Santa Priscila（桑塔）股份，但許多年過(guò)去了，這筆投資一直處于擱置狀態(tài)。

據(jù)消息人士透露，2023年三井物產(chǎn)再次啟動(dòng)了收購(gòu)桑塔股權(quán)的計(jì)劃，而桑塔公司經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，其養(yǎng)殖加工業(yè)規(guī)模和利潤(rùn)率都翻了數(shù)倍，這也意味著井物產(chǎn)的投資需要花費(fèi)更大的代價(jià)。

根據(jù)桑塔2022年財(cái)務(wù)報(bào)告，公司全年?duì)I收約14.1億美元，比上年增長(zhǎng)36%，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)1.19億美元，比上年下降6%（主要因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)支出增加）。如果按利息、折舊和攤銷(xiāo)前利潤(rùn) （EBITDA） 的8-10倍估值，桑塔價(jià)值在9.52-11.9億美元區(qū)間，假如三井物產(chǎn)要收購(gòu)桑塔30%股份，投資額將在2.86-3.57億美元。

2019年，桑塔營(yíng)收額約6.73億美元，EBITDA約1,833萬(wàn)美元，當(dāng)時(shí)的估值（EBITDA的8-10倍）大約在1.47-2.38億美元，30%股權(quán)價(jià)值在4,400萬(wàn)-7,100萬(wàn)美元之間。

消息人士稱(chēng)，今年厄瓜多爾蝦產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，而蝦價(jià)仍然處于低位。對(duì)于三井物產(chǎn)而言，或許收購(gòu)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟了。根據(jù)桑塔創(chuàng)始人兼CEO Santiago Salem的說(shuō)法，三井物產(chǎn)的投資將允許其進(jìn)入買(mǎi)方市場(chǎng)的全球銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，而隨著產(chǎn)量的增長(zhǎng)，厄瓜多爾也需要更多的海外市場(chǎng)。

2022年，厄瓜多爾白蝦出口量多達(dá)106萬(wàn)噸，今年前四個(gè)月出口量達(dá)到39萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21%。荷蘭合作銀行預(yù)測(cè)，2023年厄蝦出口總量有望增長(zhǎng)至125-130萬(wàn)噸。

從歷史上看，收購(gòu)海外水產(chǎn)企業(yè)少數(shù)股權(quán)是三井物產(chǎn)的主要投資策略。2019年，三井物產(chǎn)投資1.9億美元收購(gòu)越南最大蝦類(lèi)養(yǎng)殖加工企業(yè)明富集團(tuán)（Minh Phu）35%股份；2015收購(gòu)智利三文魚(yú)生產(chǎn)商Multi X 23.4%股份，2022年增持1.1%股份至24.5%，與美國(guó)嘉吉（Cargill）持股比例相當(dāng)。

桑塔公司成立于1973年，目前已是全球最大的蝦產(chǎn)品生產(chǎn)與出口商。2022年，桑塔自有及合約養(yǎng)殖產(chǎn)量達(dá)到17.1萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)50%。公司去年加工廠總?cè)萘考s每日318噸（新工廠容量不算在內(nèi)），今年5月份新增6家工廠。桑塔孵化場(chǎng)每日生產(chǎn)白蝦幼體1.7億尾，南美白蝦養(yǎng)殖面積6,695公頃，另?yè)碛?,064公頃合作養(yǎng)殖面積。

此外，桑塔也是南美洲的一家大型羅非魚(yú)生產(chǎn)商，2022年羅非魚(yú)養(yǎng)殖面積約177公頃，產(chǎn)量7,177噸。